ECONOMÍA Y MINERÍA
El Producto Bruto Interno y la minería
El reporte mensual del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que, en mayo de 2026, se registró un aumento del Producto Bruto Interno (PBI) de 1.8%, respecto al mismo mes de 2025. Si bien la economía mantuvo su trayectoria positiva, este resultado refleja una desaceleración frente a los meses previos.
El crecimiento se explica por la evolución de la mayoría de los sectores, destacando Comercio, Otros servicios y Minería e Hidrocarburos. En contraste, Manufactura y Pesca registraron un desempeño negativo.
La minería metálica registró un crecimiento interanual de 2.5% en mayo, impulsado por el mayor tonelaje extraído y las mayores leyes del mineral tratado en las principales plantas de concentración del país, lo que favoreció el incremento de la producción de hierro, cobre, oro y estaño. Destacó la recuperación de la producción de hierro de Shougang Hierro Perú, favorecida por una baja base de comparación, debido a la suspensión temporal de sus operaciones en mayo de 2025, así como los mayores volúmenes de mineral procesado por Antamina y la recuperación de contenido aurífero remanente en Yanacocha mediante tecnologías de lixiviación. No obstante, este resultado fue atenuado por la menor producción de zinc, plata, plomo y molibdeno.
Entre enero a mayo de 2026, la minería metálica registró un crecimiento de 1.16%, impulsado por los mayores volúmenes de producción de cobre y hierro, así como por el incremento en oro y estaño; sin embargo, este desempeño se vio contrarrestado por la menor producción de zinc, molibdeno, plomo y plata.
¿Cómo va la producción por metales?
A continuación, presentamos un recuento de la producción de los principales metales de exportación.
En mayo de 2026 la producción de cobre alcanzó las 226 096 toneladas métricas finas (TMF), 2.3% por encima del mismo mes de 2025. En cuanto a la variación mensual, se registró una caída de 1.7%.
Entre enero a mayo de este año, se produjeron 1 144 380 TMF, lo que representa un incremento de 3.3% respecto al mismo periodo de 2025.
Antamina sigue siendo el principal productor de cobre en el país en mayo, con una participación del 19.2% del total nacional. Le siguen Las Bambas (15.3%), Sociedad Minera Cerro Verde (14.0%) y Southern Perú Copper Corporation (13.8%).
En cuanto a las regiones productoras de cobre, Áncash continúa liderando el ranking con una participación de 19.6% del total nacional, seguida por Moquegua (16.3%) y Apurímac (15.3%). Arequipa sigue ubicándose en el cuarto lugar, con 14.1% de la producción nacional.
Por su parte, la producción de oro nuevamente sumó 8.4 millones de gramos finos en mayo, lo que representa una caída de 5.6% respecto al mismo mes de 2025 y de 1.2% en comparación con abril.
Entre enero a mayo de este año, la producción acumulada alcanzó los 41.6 millones de gramos finos, lo que representa una caída de 4.4% respecto a similar periodo de 2025.
Minera Yanacocha S.R.L. mantiene el liderazgo de la producción aurífera a nivel nacional, con una participación de 17.1% del total. Le sigue Minera Poderosa (7.9%). Por su parte, la participación de empresas como Retamas, Boroo Misquichilca, Veta Dorada, Paltarumi, Ares, Shahuindo, Horizonte y Summa Gold se ubica en un rango de entre 5% y 3% de la producción nacional. Cabe destacar que el grupo de productores agrupados en el rubro Otros, donde se agrupan las empresas de menor envergadura (mediana y pequeña minería), representa el 44.5% de la producción nacional.
La producción aurífera por departamentos muestra a La Libertad en primer lugar, con 26.4% de la producción nacional, superando en esta ocasión a Cajamarca (25.6%) y Arequipa (21.9%). Recordemos que tanto La Libertad (Pataz) como Arequipa (Caravelí) son zonas donde se concentra la actividad minera informal e ilegal.
En mayo de 2026, la producción nacional de zinc alcanzó las 104 728 TMF, lo que representa una caída de 13.6% respecto al mismo mes de 2025. En términos mensuales, la producción registró una disminución de 4.8% frente a abril. Por otro lado, sumó 542 544 TMF entre enero a mayo, un 6.5% menos que en similar periodo del año pasado.
Compañía Minera Antamina sigue liderando ampliamente la producción de zinc, con 25.1% del total nacional. Le siguen Volcan, con 11.0% de participación, Nexa Resources Perú con 7.1% y Shouxing con 5.2%. Asimismo, el rubro “Otros” mantiene una presencia importante, al concentrar el 26.9% de la producción nacional.
A nivel departamental, Áncash sigue liderando la producción de zinc con el 29.7% del total nacional, seguida por Junín (21.2%), Lima (13.3%) e Ica (12.3%). Por su parte, Pasco se ubica en quinto lugar, con una participación de 11.5%.
La producción de plata sumó 278 862 kilogramos finos en mayo, lo que representa una caída de 11.3% respecto al mismo mes de 2025 y de 8.7% en comparación con abril. En acumulado, se registraron 1.5 millones de kg finos, un 1.9% menos que en similar periodo del año anterior.
En cuanto a las empresas, Antamina continúa liderando la producción nacional de plata con una participación de 16.0%, seguida por Buenaventura (11.6%), Minera Chinalco Perú (6.0%), Las Bambas (5.0%) y Southern (4.8%), entre otras. Al igual que en el caso del oro, una proporción significativa de la producción se concentra en el rubro Otros, que agrupó a 75 titulares de menor envergadura y representa el 37.1% del total nacional.
Áncash y Lima concentran la mayor producción de plata, con participaciones de 20.1% y 18.1%, respectivamente. Les siguen Junín (14.5%) y Pasco (13.9%), mientras que Apurímac y Ayacucho contribuyen con el 5.0% y 4.9% de la producción nacional, respectivamente.
Las cotizaciones y sus tendencias
En los últimos doce meses, cuatro de los cinco metales monitoreados por CooperAcción registraron incrementos en sus cotizaciones. La plata presentó el mayor aumento, con un alza de 59.0% respecto a julio de 2025, seguida por el cobre, cuyo precio creció 36.2% en términos interanuales. El zinc también mostró una variación de 29.1%, seguida por el oro con un 22.7%. En contraste, el plomo fue el único metal que mostró una variación negativa, con una caída de 7.7%.
El precio del cobre continúa cerca de máximos históricos, con una cotización promedio de US$ 6.04 por libra en julio. Según el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), este nivel responde a la reducción de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres y a las perspectivas de un mercado de concentrados más ajustado.
En cuanto al oro, si bien los precios continúan en niveles elevados, desde el máximo alcanzado en febrero (US$ 5020 por onza troy) se observa una corrección sostenida de la cotización. Al 15 de julio, su cotización promedió los US$ 4098 por onza troy, influenciada por las expectativas de que las tasas de interés permanezcan elevadas durante un periodo más prolongado debido al incremento del precio del petróleo.
Finalmente, la cotización del zinc promedió US$ 1.62 por libra en julio. Al igual que en el caso del cobre, este comportamiento estuvo asociado a la caída de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres. Asimismo, influyó la depreciación del dólar frente a sus principales contrapartes.
¿Cómo van las inversiones mineras?
Entre enero a mayo de 2026, el subsector minero registró una inversión anual valorizada en US$ 2633 millones, lo que significa un aumento del 43.6% en relación con similar periodo del año anterior.
Desagregada por rubros, la inversión minera fue impulsada principalmente por el componente de Desarrollo y Preparación, que registró un incremento de 88.3%. Le siguieron Infraestructura (+80.2%), Otros (+55.8%), Planta de beneficio (+16.7%), Equipamiento minero (+14.4%) y Exploración (+5.2%).
La inversión en exploración minera acumuló US$ 277.6 millones a mayo y estuvo liderada por empresas como Zafranal (US$ 45.5 millones), Poderosa (US$ 30 millones), Buenaventura (US$ 13.9 millones) y Antamina (US$ 13.5 millones). Asimismo, destaca la participación del rubro Otros, que agrupa a 170 empresas de menor envergadura, y que en conjunto concentraron US$ 126.5 millones en este tipo de inversión.
¿Cómo van las exportaciones mineras?
Entre enero a mayo de 2026, las exportaciones mineras se incrementaron en 59.7% respecto al mismo periodo de 2025. El subsector minero sigue liderando las exportaciones de productos tradicionales en términos de valor FOB, alcanzando los US$ 35 611 millones, representando el 92.7% del total de exportaciones de productos tradicionales.
El desempeño se explica principalmente por las altas cotizaciones internacionales de los principales minerales de exportación del país: el cobre y el oro continúan liderando, con valores FOB de US$ 16 417 millones y US$ 13 241 millones, respectivamente.
¿Cómo va la recaudación?
En el primer semestre de 2026, el aporte tributario de la minería por el pago del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categoría, incluida la regularización, se incrementó en 112% en comparación con similar semestre de 2025.
Al analizar la composición porcentual del IR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que, en el primer semestre, el sector minero llegó a representar el 34.9% del total recaudado por este concepto.
Por otro lado, la minería aportó el 20.1% del total de tributos internos. Pese al prolongado periodo de elevados precios internacionales, la contribución tributaria del sector recién comienza a acercarse a los niveles observados durante el anterior superciclo minero (2003-2012).
En el primer semestre, el sector minero registró un aporte total —entre tributos y regalías— de S/ 21 825 millones y devoluciones por S/ 2504 millones, lo que resulta en un aporte neto de S/ 19 322 millones. Esta cifra más que duplica la registrada en el primer semestre de 2025, cuando el aporte neto alcanzó los S/ 9369 millones.
¿Cómo va el empleo minero?
En mayo de 2026, el empleo minero creció 11.9% respecto al mismo mes de 2025. En total, el sector minero formal empleó a 287 537 personas, cifra superior a la registrada en abril, con un incremento de 5017 puestos de trabajo.
Del total de trabajadores formales, en promedio, el 72.2% labora a través de empresas contratistas, mientras que el 27.8% mantiene vínculo directo con las empresas mineras. En comparación con similar periodo de 2025, el empleo promedio en empresas contratistas creció 7.4%, mientras que el empleo directo aumentó en 3.0%.
El ranking de regiones con mayor número de trabajadores mineros continúa siendo liderado por Arequipa, que concentra el 16.1% del empleo minero nacional. Le siguen La Libertad (8.6%), Ica (8.4%) y Moquegua (8.0%). Por otro lado, existen otras empresas y operaciones mineras de menor envergadura que abarcan el 18.3% del total.
Al desagregar por género, la participación de las mujeres se mantiene por debajo del 10%: en mayo representó el 8.2% del empleo minero total. La predominancia masculina en la fuerza laboral continúa siendo un rasgo característico del sector.
