ECONOMÍA Y MINERÍA
El Producto Bruto Interno y la minería
El reporte mensual de producción del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que en el mes de marzo de 2025 se registró un aumento en el Producto Bruto Interno (PBI) de 4.67%, respecto al mismo mes del 2024. Tras la disminución del mes pasado, marzo muestra una recuperación en la producción nacional con un crecimiento de casi el 5%.
De esta manera, en los últimos doce meses se observa una variación acumulada anual en el PBI de 3.95%. En el mes de marzo, la producción nacional se incrementó en la mayoría de los sectores (con excepción de Telecomunicaciones y otros servicios de información), destacando el sector Minería e Hidrocarburos, Otros Servicios y Derechos de Importación y Transporte, principalmente.
Por su parte, la minería metálica presentó un aumento de 7.45% en marzo de 2025, gracias a un aumento en la producción de cobre, zinc y molibdeno.
¿Cómo va la producción por metales?
A continuación, hacemos un recuento de la producción de los tres principales metales de exportación.
En marzo de 2025, la producción de cobre alcanzó 230 mil toneladas métricas finas (TMF), 5.9% más de lo observado en el mes anterior. Asimismo, la producción interanual aumentó un 4.9%, gracias al mayor tratamiento de cobre por Minera Las Bambas S.A.
La producción cuprífera en marzo de 2025 fue liderada por Southern Perú Copper Corporation con una participación del 15.8%, el segundo lugar lo ocupó Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A con 15% y en tercer lugar estuvo Compañía Minera Antamina S.A., con 14.7% de participación.
Por su parte, la producción de oro alcanzó 8.7 millones de gramos finos en marzo de 2025, lo cual significó un aumento de 10.7% respecto del mes anterior y 0.03% respecto al mismo periodo del año pasado. Las empresas mineras que lideraron la producción de oro fueron: Minera Yanacocha S.R.L. con 13.1% del total nacional, Compañía Minera Poderosa S.A. (8.8%) y Consorcio Minero Horizonte S.R.L (5.8%).
Finalmente, la producción nacional de zinc aumentó 9% en el mes de marzo con 119 mil TMF; adicionalmente, se registró un crecimiento de 17.5% en la producción en comparación al año previo.
Compañía Minera Antamina S.A. lideró la producción nacional de zinc con 32.3% del total, le sigue Volcan Compañía Minera S.A.A. con 12.6% y Nexa Resources Perú S.A.A. con 5.8% de participación.
Las cotizaciones y sus tendencias
En términos de tendencia, las cotizaciones del oro y la plata registraron un aumento de 39.4% y 10.6%, respectivamente, en los últimos 12 meses. En contraste, metales como el plomo, el zinc y el cobre presentaron caídas en sus precios (-11.8%, -11.0% y -6.3%, respectivamente).
En el mes de mayo, todos los minerales analizados en este boletín registraron un aumento en su cotización, registrando un incremento intermensual de 3.25% para el cobre, 1.46% para el oro, 0.9% para la plata, 2.56% para el plomo y 0.6% para el zinc.
El cobre fue el metal con mayor variación en su cotización mensual, alcanzando un precio promedio de US$4.30 por libra. Esta variación es explicada, principalmente, por el crecimiento económico y el proceso de evaluación de presupuesto de Estados Unidos.
Por otro lado, en mayo, la cotización del oro alcanzó los US$ 3275 promedio por onza troy, lo que representa un incremento de 24.13% en lo que va del año. Este repunte se explica principalmente por la depreciación del dólar y la mayor demanda, luego de que se denegara la aprobación de un paquete de medidas fiscales en el congreso estadounidense.
En el caso del Perú, el aumento del precio del oro incentiva la expansión de la minería informal e ilegal.
Finalmente, el zinc tuvo un precio promedio de US$ 1.19 por libra, lo que representa una caída de 13.43% en lo que va del año. Esta situación se explica por el temor de una menor demanda debido a la desaceleración de la producción industrial de China.
¿Cómo van las inversiones mineras?
Hasta marzo de 2025 se ha registrado una inversión minera acumulada valorizada en US$ 1059 millones, la cual representa un aumento de 4.6% respecto del año anterior.
De manera desagregada, la inversión en exploración experimentó una variación del 62.2% respecto del año anterior. Le siguieron, con una tendencia positiva más moderada, los rubros de otros (4.6%) y planta beneficio (3.6%). En contraste, las inversiones en equipamiento minero, desarrollo y preparación, e infraestructura registraron ligeras caídas mensuales de -4.1%, -3.8% y -2.4%, respectivamente.
La inversión en exploración minera sumó US$ 167 millones entre enero y marzo de 2025 y estuvo liderada por empresas mineras como Southern Perú Copper Corporation en sus concesiones “Chanca 7” y “Chanca-dos”; Compañía Minera Zafranal en sus unidades económicas administrativas “CMZ3” y “CMZ4” y Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. en sus proyectos “Gran San Gabriel” y “Acumulación Yumpag”.
¿Cómo van las exportaciones mineras?
Durante el primer trimestre de 2025, las exportaciones mineras se han incrementado en 28.2% respecto del mismo periodo en 2024. El incremento de marzo se explica, sobre todo, por los mayores precios de los principales metales. Cabe precisar que el año pasado se batió un nuevo récord en el valor de las exportaciones mineras.
En el periodo enero – marzo, el subsector minero lideró las exportaciones de productos tradicionales en términos de valor FOB, alcanzando US$ 13 482 millones. A pesar del repunte de precios en las cotizaciones internacionales de los principales minerales, hubo un subsector que mostró mayor dinamismo en términos de variación porcentual: el pesquero lideró el crecimiento interanual con un aumento de 49.1%, sobrepasando el 28.2% registrado por el subsector minero.
No obstante, el comportamiento de los precios será clave para analizar la posible configuración de nuevos “superciclos” del oro y el cobre, permitiendo anticipar eventuales períodos de bonanza para las exportaciones mineras en los siguientes años.
¿Cómo va la recaudación?
La recaudación general a abril de 2025 registra una variación en términos reales[1] de -0.6%, comparado con lo obtenido en el año previo. Los Ingresos Tributarios (que constituyen el 87.5% del total recaudado) presentaron una variación real de 0.1%.
En relación con el aporte tributario minero, el pago del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categoría de este sector, incluida la regularización, se incrementó en 49.7% hasta abril de 2025, comparado con el mismo período del año anterior. Esto se explica en buena medida por las mayores cotizaciones de los principales metales como el oro, cobre, plomo, zinc y la plata.
Al analizar la estructura porcentual del IR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que el sector minero llega a representar el 20.4% del total recaudado por este concepto en lo que va de 2025.
Por otro lado, la minería ha aportado 13.8% al total de ingresos tributarios recaudados en 2025.
Hasta abril de 2025, el sector minero registró un aporte total ―aporte tributario más regalías― de S/ 8 843 millones y devoluciones por S/ 1 666 millones, lo que significa un aporte neto de S/ 7 177 millones. En el mismo período de 2024, el sector minero registró un aporte neto de S/ 4 078 millones, monto 75.9% menor al registrado este año.
¿Cómo va el empleo minero?
Según el boletín estadístico del Ministerio de Energía y Minas, el empleo en el sector minero aumentó en el mes de marzo en 0.04% en relación con el mes previo, alcanzando una cifra de 244 967 trabajadores. Comparado con el mismo mes en 2024, se aprecia un crecimiento de 0.3%.
Cabe resaltar que, del total de trabajadores que laboran en las minas peruanas, el 70.2% lo hacen para empresas contratistas, mientras que solo el 29.8% tiene una relación directa con las empresas mineras. Asimismo, se registra un incremento de 2.4% en los empleos por contratistas, al comparar el acumulado a marzo de 2025 con el mismo periodo de 2024. En el caso de los empleos directos con las empresas mineras, el empleo ha caído 0.9%.
Entre las tres regiones con mayor número de trabajadores mineros, se encuentran Arequipa (34 287 trabajadores), La Libertad (23 045) y Moquegua (22 087). Las principales empresas en estas regiones son: Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., Compañía Minera Poderosa S.A. y Anglo American Quellaveco S.A.
Otro dato a tomar en cuenta es la participación de mujeres en el sector minero, que continúa siendo baja. En marzo de 2025, solo el 7.9% del total de personas empleadas en minería fueron mujeres, mientras que los varones representan el 92.1% del total.
[1] Descontando la inflación.
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