SECCIÓN ECONÓMICA- (Boletín AMP #242, AGOSTO 2019)

¿Cómo va la producción?

El reporte de producción del INEI muestra que en el mes de junio se registró un crecimiento de 2.62%. En lo que va del año, se registra un crecimiento acumulado de apenas 1.73%.

En junio, los sectores que más contribuyeron al crecimiento de la producción nacional fueron el sector construcción, otros servicios, comercio y telecomunicaciones. Por otro lado, el único sector que contribuyó negativamente a la variación de la producción nacional fue el de Minería e Hidrocarburos.

La minería metálica decreció en -2.62% y mantiene su tendencia decreciente registrada desde mayo de 2018, mientras que el sector hidrocarburos cayó en -5.2%. En el caso de la minería metálica, el retroceso se explica por la caída en la producción de cobre, oro, zinc y plata, atenuado por el incremento de hierro (50.63%), molibdeno (19.44%) y plomo (5.06%).

La producción de cobre disminuyó en 3.83% debido, principalmente, a los menores niveles reportados por Cerro Verde, Minera Las Bambas, Hudbay Perú, Chinalco Perú y Minera Shouxin Perú. No obstante, se prevé que Southern Copper aumente su producción de cobre, gracias a los volúmenes procesados en la nueva concentradora de la mina Toquepala.

Para los próximos años se espera un crecimiento modesto de la producción minera debido a los propios periodos de maduración de los diferentes proyectos. El MEF, dentro de sus proyecciones, en el último informe sobre el Marco Macroeconómico Multianual, espera un crecimiento para la minería metálica de 0.5% para 2019, 2.6% el 2020 y 3.8% de 2021.

Las cotizaciones y sus tendencias

Desde mediados del año pasado, se empezó a observar el retroceso de las cotizaciones, especialmente de los metales de base. Por ejemplo, en los últimos doce meses el precio del cobre ha retrocedido en -4.9%, el zinc en -8.5% y el plomo en -10.8%.

Este cambio de tendencia coincidió con las crecientes tensiones comerciales entre los Estados Unidos y China, las cuales se han agravado recientemente. Una tendencia contraria se aprecia en el caso de los metales preciosos; por ejemplo, el oro reporta un alza en su cotización de 14.1%, que se asocia a la demanda de activos seguros o de refugio por el aumento del riesgo global.

                 

                                       

El contexto menos favorable de los precios de los minerales ha originado que desde finales del año pasado se observe una desaceleración del valor de las exportaciones y de la tributación minera, aunque las inversiones continúan una tendencia creciente a causa de los proyectos en construcción ya comprometidos.

Cómo van las inversiones mineras

A junio de 2019, la inversión en minería creció en 26% y llegó a US$ 2,532 millones de dólares, manteniendo la tendencia creciente desde 2017. Este crecimiento agregado de la inversión minera en junio se debe al crecimiento de los rubros de Equipamiento Minero (97.4%),   Desarrollo y Preparación (84.4%) y Otros (102.1%). Por otro lado, se vio una disminución en los rubros de Infraestructura (-18.3%), Exploración (-17.3%) y Planta Beneficio (-3%). Respecto al decrecimiento en el rubro de exploración, se explica, sobre todo, por el contexto internacional desfavorable.

Las exportaciones mineras

Por su parte, las exportaciones mineras a junio registraron una caída acumulada de -11.1% y suman US$ 13,262 millones. Cabe resaltar que en el 2018 las exportaciones mineras alcanzaron un record histórico, superando el valor de 2017, 2012 y 2011. El crecimiento de las exportaciones del último año estuvo influido por un contexto inicial favorable de los precios de los minerales (sobre todo cobre, zinc y plomo); sin embargo, a partir de setiembre se registró una desaceleración en el valor de las exportaciones mineras debido a las menores cotizaciones.

En junio el sub-sector minero continuaba siendo el principal componente de las exportaciones peruanas: representó el 83% de las exportaciones tradicionales y 59% de las exportaciones totales.

¿Cómo va la recaudación?

La recaudación ha continuado la tendencia positiva observada el año pasado y ha acumulado a junio de 2019 un crecimiento de 3.3%. Del mismo modo, los Ingresos Tributarios (que constituyen el 88% del total recaudado) aumentaron 6% en lo que va del año. Con respecto a los Ingresos No Tributarios, que incluyen las Regalías Mineras y el Gravamen Especial a la Minería, han aumentado en 4.2%, aunque estos representan sólo el 1% del total recaudado.

Por su parte, el pago del Impuesto General a la Renta (IGR) de tercera categoría del sector minero -considerando regularización- se ha reducido en -52.3%.

Al analizar la estructura porcentual del IGR de tercera categoría, a mayo se observa que el subsector minero aportó con 10.9% en el total de lo recaudado por este concepto (debajo del 20.2% de aporte del año pasado). En el siguiente gráfico se observa que el subsector minero, luego de representar el 2007 algo más del 50% del total recaudado por IGR, en el 2016 alcanzó apenas el 4.5% (el nivel más bajo de las dos últimas décadas), lo que denota la alta volatilidad contributiva de este sector.

Por otro lado, el aporte del sector minero al total de tributos recaudados por el Estado peruano ha sido de 8.8% en el mes de junio de 2019, por debajo del 10.8% alcanzado durante el 2018. Luego de una contribución pico de 24.7% en el 2007, el aporte minero al total de tributos cayó hasta 5.4% el año 2016. El deterioro de las cotizaciones internacionales desde el segundo semestre del año pasado, viene provocando una menor participación del sector minero en la recaudación tributaria.

La evolución mostrada en el último gráfico muestra que uno de los grandes retos de la tributación minera y su aporte al país es cómo se puede atenuar su volatilidad.

Un tema adicional que ha generado atención en los dos últimos años es el importante crecimiento de las devoluciones tributarias en el país. El año pasado el aporte tributario del sector minero más regalías se incrementó a S/.11,170.0 millones, mientras que las devoluciones llegaron a S/.3,770.5 millones, con ello el aporte neto del sector en términos tributarios ascendió a S/.7,399.5 millones.

A junio del presente año, las devoluciones al sector minero suman S/. 1,819 millones, mientras que el aporte tributario total más regalías del sector minero, durante el mismo período, ascendió a S/. 5,294 millones (cifra inferior al aporte ejecutado hasta junio del año pasado). Con ello, en lo que va del año, el aporte neto del sector minero en términos de recaudación asciende a S/ 3,475 millones.

La distribución del canon

En julio se presentaron las cifras del canon minero distribuido para el año 2019. Las transferencias de canon mostraron un decrecimiento respecto al año anterior: así, en el 2018 se repartieron a las regiones por este concepto S/.3,157 millones, mientras que en el 2019 las transferencias llegaron a S/.2,898 millones.

Poe supuesto, los montos de transferencia del canon se encuentran muy por debajo de los niveles pico que se alcanzó en el 2007, 2008, 2011 o 2012. Esto se observa claramente en las principales regiones con actividad minera: porr ejemplo, en el 2012 Arequipa recibió S/.781 millones y en el 2019 S/.410 millones, en el 2012 Cusco recibió S/.357 millones y en el 2019 S/.228 millones, tendencia que se repite en las demás regiones. Una excepción es Ancash, ya que las transferencias de canon en el 2012 y 2019 han sido similares (debido al mayor precio del cobre y zinc), con S/. 1,003 y S/. 1,031 millones transferidos, respectivamente. Con los actuales precios internacionales, las transferencias del canon seguirán a la baja en el 2020.