SECCIÓN ECONÓMICA- (Boletín AMP #241, JULIO 2019)

El reporte de producción del INEI muestra que la economía peruana continúa con tasas de crecimiento bajas. En mayo registró un incremento de apenas 0.63%, luego del 0.02% en abril. Al concluir el quinto mes del año, el PBI presenta un acumulado de apenas 1.45%. Estos resultados se explican por diversos factores; el shock negativo externo generado por la guerra comercial entre los Estados Unidos y China, que afecta las exportaciones de los sectores primarios, así como un debilitamiento de la demanda interna.

Los sectores que mostraron un mayor desempeño en mayo fueron el de servicios, telecomunicación, comercio y administración pública. Por el contrario, mostraron un resultado negativo los de manufactura, pesca, minería e hidrocarburos y construcción.

Por su parte, en mayo el sub sector minero decreció en -0.23%, con lo que se retoma la tendencia decreciente registrada desde setiembre. El sub sector de hidrocarburos decreció en -8.84%.

Este retroceso de la minería metálica en mayo estuvo influida por la caída en la producción de zinc, oro y plata, atenuado por el incremento del cobre, molibdeno, hierro, plomo y estaño. La contracción en la producción se ha debido a los menores volúmenes procesados y menor contenido metálico del metal tratado, la paralización temporal de algunos yacimientos y recortes en los planes de producción de empresas, debido al agotamiento de reservas y cierre de mina (como en el caso de Barrick Misquichilca). No obstante, se registran alzas especialmente en la producción de cobre y molibdeno debido al proyecto de expansión de la planta concentradora de la mina Toquepala de Southern Perú Copper, que inició operaciones en el cuatro trimestre de 2018 y espera alcanzar su máxima capacidad en el segundo trimestre del 2019.

Se proyecta que el PBI minero se mantenga a tasas de crecimiento modestas debido a los plazos de maduración de los nuevos proyectos. De acuerdo a las proyecciones del último Informe de Actualización de Proyecciones Macroeconómicas del MEF, la minería metálica crecería al 3.0% el 2019, 2.2% el 2020 y 4.1% el 2021.

Las cotizaciones y sus tendencias

En el 2018, a partir de julio, se empezaron a observar reiteradas caídas en las cotizaciones, especialmente, en el precio del cobre, que concentra el mayor porcentaje de las exportaciones. Así, en los últimos doce meses el precio del cobre ha retrocedido en -5.7%, el zinc en -7.9% y el plomo en -14.8%. Este cambio de tendencia en el caso de los metales de base coincidió con las crecientes tensiones comerciales entre los Estados Unidos y China, las cuales se han agravado recientemente. Por su parte, dentro de los minerales preciosos el oro reporta una mejora en su cotización en 12.9% durante el mismo período, lo que se asocia a la demanda de activos seguros por el aumento del riesgo global.

El contexto menos favorable de los precios de los minerales ha originado que desde finales del año pasado se observe una desaceleración de las exportaciones y tributación minera, aunque las inversiones continúan una tendencia creciente a causa de los proyectos en construcción ya comprometidos.

¿Cómo van las inversiones mineras?

A mayo del 2019 la inversión creció en 26% y llegó a US$ 2,048 millones, confirmando la tendencia de crecimiento de los dos años previos. Este crecimiento agregado de la inversión minera a mayo estuvo explicado por los rubros Equipamiento Minero (87%), Preparación y Desarrollo (87%) y Otros (104%). Por su parte, se observó una disminución en los rubros Exploración (-20%), Infraestructura (-20%) y Planta de Beneficio (-0.1%). En relación a la exploración se ha producido un cambio de tendencia desde finales del año pasado debido al contexto internacional menos favorable.

 

 

Las exportaciones mineras

Por su parte, las exportaciones mineras a mayo registraron una caída acumulada de -11.8% y suman US$ 10,810 millones. Cabe resaltar que en el 2018 las exportaciones mineras alcanzaron su record histórico, superando el valor exportado de 2017, 2012 y 2011. El crecimiento de las exportaciones del último año estuvo influido por un contexto inicial favorable de los precios de los minerales (sobre todo cobre, zinc y plomo); sin embargo, a partir de setiembre se registró una desaceleración en el valor de las exportaciones mineras debido a las menores cotizaciones.

En mayo el sub-sector minero continuaba siendo el principal componente de las exportaciones peruanas: representó el 88% de las exportaciones tradicionales y 62% de las exportaciones totales.

¿Cómo va la recaudación?

La recaudación ha continuado la tendencia positiva observada el año pasado y ha acumulado a mayo del 2019 un crecimiento de 4.7%. Del mismo modo, los Ingresos Tributarios (que constituyen el 88% del total recaudado) aumentaron en 5.1% en lo que va del año. Con respecto a los Ingresos No Tributarios, que incluyen las Regalías Mineras y el Gravamen Especial a la Minería, han aumentado en 10.5%, aunque estos representan sólo el 1.1% del total recaudado.

Por su parte, el pago del impuesto general a la renta (IGR) de tercera categoría del sector minero –considerando regularización- se ha reducido en -54.2%.

Al analizar la estructura porcentual del IGR de tercera categoría a mayo se observa que el subsector minero aportó con 10.6% en el total de lo recaudado por este concepto (debajo del 20.2% de aporte del año pasado). En el siguiente gráfico se observa que el subsector minero luego de representar el 2007 algo más del 50% del total recaudado por IGR, en el 2016 alcanzó apenas el 4.5% el año 2016 (el nivel más bajo de las dos últimas décadas), lo que denota la alta volatilidad contributiva de este sector.

Por otro lado, el aporte del sector minero al total de tributos recaudados por el Estado peruano registra una de participación de 9.0% en el mes de mayo de 2019, por debajo del 10.8% alcanzado durante el 2018. Luego de una contribución pico de 24.7% en el 2007, el aporte minero al total de tributos cayó hasta 5.4% el año 2016. El deterioro de las cotizaciones internacionales desde el segundo semestre del año pasado, ha provocado una menor participación del sector minero en la recaudación tributaria.

La evolución mostrada en los dos últimos gráficos muestra que uno de los grandes retos de la tributación minera y su aporte al país es cómo se puede atenuar su volatilidad.

Un tema adicional que ha generado atención en los dos últimos años es el importante crecimiento de las devoluciones tributarias en el país. En el 2016 las devoluciones de SUNAT al sector minero ascendieron a S/ 5,889.2 millones, mientras su aporte tributario más regalías llegaba a S/ 5,134.2 millones, con lo cual las devoluciones eran mayores.

Por su parte, en el 2018 el aporte tributario del sector minero más regalías se incrementó a S/.11,170.0 millones, mientras que las devoluciones llegaron a S/.3,770.5 millones, con ello el aporte neto del sector en términos tributarios ascendió a S/.7,399.5 millones. A mayo del presente año, las devoluciones al sector minero suman S/.1,650.8 millones, mientras que el aporte tributario total más regalías del sector minero, durante el mismo período, ascendió a S/.4,591.3 millones (cifra inferior al aporte ejecutado hasta mayo del año pasado). Con ello, en lo que va del año, el aporte neto del sector minero en términos de recaudación asciende a S/ 2,940.5 millones.