Indicadores económicos mineros (Boletín AMP # 228 – Junio 2018)

Fuente: INEI. Elaboración: CooperAcción

El reporte de producción del INEI muestra que la economía peruana en lo que va del año logró acumular un crecimiento de 4.40% gracias al repunte de abril último en donde alcanzó un 7.81% de crecimiento. No obstante, de acuerdo a distintas proyecciones el PBI crecería en 3.6% hasta finales del 2018. En abril los sectores de la economía que mostraron un mayor desempeño positivo fueron Manufactura, Agropecuario, Derechos de Importación, Otros Servicios, Comercio y Construcción. Asimismo, en el mismo mes el sub-sector minero decreció en -0.54%. Por su parte, el sector hidrocarburos creció en 10.86%.

El decrecimiento de la minería metálica en abril ha estado influido, principalmente, por la menor producción de cobre, oro, así como plata y plomo. Por su parte, el zinc, molibdeno, hierro y estaño tuvieron una evolución positiva en su producción. Este decrecimiento de la minería metálica en abril se explica por la menor producción de empresas cupríferas y auríferas. En el caso del cobre, Las Bambas disminuyósu producción debido a la paralización programada de planta de una semana. Asimismo, los embarques de mineral fueron afectados por factores climatológicos, así como la huelga de pescadores en los últimos días del mes lo que implicó el bloqueo de las vías férreas y el acceso al puerto de Matarani. En el caso del oro la disminución en la producción está asociada al agotamiento de las reservas de Barrick Misquichilca, uno de los principales productores auríferos del país. Para el 2018 y próximos años se espera que el PBI minero se mantenga a tasas de crecimiento modestas debido a los plazos de maduración de los nuevos proyectos. De acuerdo al último informe de actualización de proyecciones macroeconómicas del MEF presentado en abril último, la minería metálica crecería al 2.2% el 2018, 2.4% el 2019, 1.6% el 2020 y 3.5% el 2021. Durante los últimos doce meses las principales cotizaciones de los minerales registraron un crecimiento acumulado importante, en el caso del cobre su precio ha crecido en 24.4%, el zinc en 23.3%, y en menor grado, el plomo en 15.5% y el oro en 2.7%. Este impulso principalmente en los precios de los metales base (iniciado en el 2017) se debió al mejor desempeño de la economía China y al aumento de los inventarios mundiales.

Fuente: Bolsa de Metales de Londres (LME) y BCRP
Elaboración: CooperAcción
(*) Promedio

La mejora en los precios de los minerales ha originado un cambio de tendencia en las principales variables del sector minero. Así desde el 2017 se observan mejores perspectivas en el nivel de inversiones, valor de exportaciones y aporte tributario del sector minero. A abril del 2018 la inversión minera total llegó a US$ 1,202 millones, lo que representa una mejora de 36.3% respecto al mismo período del año anterior. Este resultado confirma el cambio de tendencia de la inversión minera ocurrido el 2017 cuando creció en 15.7% luego de decrecer por tres años consecutivos. En efecto, en el 2014, 2015 y 2016 la inversión minera había caído en -11%, -13% y  -44%, respectivamente, luego de crecer de manera sostenida entre el 2008 y 2013. Este crecimiento agregado de la inversión minera a abril es explicado por los rubros Planta de Beneficio (186%), Equipamiento Minero (55%), Exploración (19%), Infraestructura (8%) y Preparación y Desarrollo (45%).

 

Fuente: MINEM. Elaboración: CooperAcción.
(*) Variación porcentual a abril 2018 respecto a similar período del 2017

Por su parte, se observó una disminución en el rubro Otros (-31%). En cuanto a la exploración en términos absolutos ha pasado de US$ 114 millones a US$ 137 millones respecto a abril del 2017 y 2018, respectivamente. Por su parte, la participación de la inversión en exploración dentro del total de inversiones mineras también ha tenido una mejora y se ubicó en 111.4% a abril del 2018. Hasta el 2015 la inversión en exploración en términos relativos había venido cayendo por cinco años, su participación en el total de la inversión minera retrocedió de un 15.1% en 2010, a 10.6% en 2012 y a 5.9% en 2015, recuperándose a 8.8% el 2016 y 10.0% el 2017. Por su parte, las exportaciones mineras registraron a abril del 2018 un aumento acumulado importante de 22.57% respecto al año anterior, llegando a US$ 6,661 millones (FOB). El valor de las exportaciones mineras en el 2017 ya había alcanzado su record histórico superando los niveles del 2011 y 2012. El crecimiento de este año y el anterior ha estado influido por los mayores volúmenes extraídos y el incremento en los precios de los minerales (sobre todo cobre, zinc y plomo). Los minerales exportados que vienen aumentando sus ventas en el 2018, principalmente, son cobre (26.9%), zinc (48.6%) y oro (8.1%), y en menor medida, plomo, hierro, molibdeno y plata. Cabe resaltar que el cobre y el oro contribuyen de manera conjunta con el 79% del valor minero exportado (52% el cobre y 27% el oro). En abril del 2018, el sub-sector minero continuaba siendo el principal componentede las exportaciones peruanas: representó el 86% de las exportaciones tradicionalesy 63% de las exportaciones totales.

 

 

Fuente: BCRP, SUNAT. Elaboración: CooperAcción
(*) Acumulado a abril 2018

A mayo del 2018, la recaudación general presenta una recuperación acumulada de 20.0%, según información de SUNAT. Del mismo modo, los Ingresos Tributarios aumentaron en 21.4% (estos constituyen el 87% del total recaudado). Con respecto a los Ingresos No Tributarios, que incluyen las Regalías Mineras y el Gravamen Especial a la Minería, aumentaron en lo que va del año en 43.4%, sin embargo, estos representan sólo el 1% del total recaudado. El Impuesto General a la Renta (IGR) de tercera categoría -considerando la regularizaciónpresenta un crecimiento acumulado de 25.2% durante el 2018, explicado por el mayor aporte de los sectores minería (156.9%) e hidrocarburos (41.1%) y otros servicios (14.2%), principalmente. Por su parte, presentan una caída en la recaudación del IGR los sectores construcción (-6.7%) y manufactura (-0.3%).

 

Fuente: SUNAT. Elaboración: CooperAcción
(*) A mayo 2018

Al analizar la estructura porcentual del IGR de tercera categoría, a mayo del 2018 se observa que el subsector minero aportó con 23.4% de lo recaudado por este concepto. Con ello se produce un repunte respecto al resultado del 2017. En el siguiente gráfico se observa que el sector minero luego de representar el 2007 algo más del 50% del total recaudado por IGR, en el 2016 alcanzó sólo el 4.5% de aporte (el nivel más bajo de las dos últimas décadas), lo que denota la alta volatilidad contributiva de este sector.

Por su parte, el aporte del sector minero al total de tributos recaudados por el Estado peruano registra un nivel de participación de 12.7% a mayo del 2018. Luego de una contribución pico de 24.7% en el año 2007, fue cayendo hasta el 5.4% el año 2016, y posteriormente, el 2017 mostró una recuperación con un aporte de 8.6% de contribución tributaria. Esta recuperación en la participación tributaria de la minería se explica por un mayor aporte corriente del sector debido a una mejora de las cotizaciones internacionales, aunque también está influida por la menor recaudación en otros sectores de la economía.

Fuente: SUNAT. Elaboración: CooperAcción
(*) A mayo 2018

En los dos gráficos anteriores, se observa que los aportes actuales del sector minero al IGR y al total de tributos se empiezan a aproximar a los registrados entre los años 2005 y 2012, aunque aún se encuentran lejanos de los niveles pico del súper ciclo de precios de los minerales. Esta evolución nos muestra que uno de los grandes retos de la tributación minera y su aporte al país es cómo puede atenuarse su volatilidad en el tiempo.

 Fuente: SUNAT. Elaboración: CooperAcción
(*) A mayo 2018

Un tema adicional que ha venido generando atención en los dos últimos años es el importante crecimiento de las devoluciones tributarias en el país. En el 2017 las devoluciones realizadas por la SUNAT al sector minero sumaron S/ 6,144.4 millones, mientras que el aporte tributario total más regalías del sector minero durante el mismo período ascendió a S/ 8,125.6
millones.

Con ello, el aporte neto del sector minero en términos de recaudación en el 2017 ascendió a S/ 1,981.2 millones. Por su parte, en el 2016 las devoluciones de SUNAT al sector minero ascendieron a S/ 5,889.2 millones, mientras su aporte tributario más regalías llegaba a S/ 5,134.2 millones, con lo cual las devoluciones fueron superiores. A abril del 2018 el aporte tributario del sector minero se ha incrementado a S/.4,600.0 millones, por su parte, las devoluciones llegaron a S/.1,235.9 millones, con ello el aporte neto del sector en términos tributarios asciende a S/.3,364.1.

 

 

Fuente: SUNAT. Elaboración: CooperAcción
(1) Por fecha de emisión
(*) Incluye regalías y gravamen minero

27 de Junio de 2018