ECONOMÍA Y MINERÍA

El Producto Bruto Interno y la minería

El reporte mensual del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que, en julio de 2026, se registró un aumento del Producto Bruto Interno (PBI) de 3.56%, respecto al mismo mes de 2025. La economía retoma dinamismo después de la desaceleración observada en los meses previos.

El crecimiento se explica por la evolución positiva de la mayoría de los sectores, destacando Comercio, Otros servicios y Construcción; en contraste, Manufactura, Pesca y Agropecuario registraron un desempeño negativo.

La minería metálica registró un crecimiento interanual de 1.1% en julio, explicada por el mayor tonelaje extraído y las mayores leyes del mineral tratado en las principales plantas de concentración del país, lo que se reflejó en el incremento de la producción de cobre, molibdeno, oro, hierro, estaño y plata. En particular, incidió la mayor producción de cobre de Compañía Minera Antamina. Asimismo, a partir del 14 de julio, el Ministerio de Energía y Minas emitió diversas resoluciones directorales que autorizaron el inicio o reinicio de actividades de explotación de sustancias metálicas en unidades de pequeña minería y minería artesanal. No obstante, la caída en la producción de zinc y plomo limitó el crecimiento del sector.

Entre enero y julio de 2026, la minería metálica registró un crecimiento de 0.72%, impulsado por los mayores volúmenes de producción de cobre y hierro, así como por el incremento en oro y estaño. Sin embargo, este desempeño se vio contrarrestado por la menor producción de zinc, plomo, molibdeno y plata.

¿Cómo va la producción por metales?

A continuación, presentamos un recuento de la producción de los principales metales de exportación.

En julio de 2026 la producción de cobre alcanzó las 236 515 toneladas métricas finas (TMF), 3.7% por encima del mismo mes de 2025. En cuanto a la variación mensual, se registró un aumento de 8.4%. Entre enero y julio de este año, se produjeron 1 599 115 TMF, lo que representa un incremento de 2.2%, respecto al mismo periodo de 2025.

Antamina sigue siendo el principal productor de cobre en el país en julio, con una participación del 18.6% del total nacional. Le siguen Las Bambas (15.4%), Sociedad Minera Cerro Verde (14.4%) y Southern Perú Copper Corporation (13.6%).

En cuanto a las regiones productoras de cobre, Áncash continúa liderando el ranking con una participación de 19.0% del total nacional, seguida por Moquegua (16.3%) y Apurímac (15.4%). Arequipa sigue ubicándose en el cuarto lugar, con 14.6% de la producción nacional.

Por su parte, la producción de oro sumó 8.4 millones de gramos finos en julio, lo que representa una caída de 9.0% respecto al mismo mes de 2025, aunque registró un incremento de 6.4% frente a junio. Entre enero y julio de 2026, la producción acumulada alcanzó los 58.3 millones de gramos finos, lo que representa una caída de 6.4%, respecto a similar periodo de 2025.

Minera Yanacocha S.R.L. mantiene el liderazgo de la producción aurífera a nivel nacional, con una participación de 16.7% del total. Le sigue Minera Poderosa (6.7%). Por su parte, la participación de empresas como Retamas, Boroo Misquichilca, Veta Dorada, Ares, Paltarumi, Shahuindo, Horizonte y Summa Gold se ubica en un rango de entre 5% y 3% de la producción nacional. Cabe destacar que el grupo de productores agrupados en el rubro Otros, donde se agrupan las empresas de menor envergadura (mediana y pequeña minería, artesanales), representa el 45.7% de la producción nacional.

La producción aurífera por departamentos es liderada por La Libertad, que en julio concentró el 25.4% de la producción nacional. Le siguen muy de cerca Cajamarca (25.3%) y Arequipa (22.5%). Recordemos que tanto La Libertad (Pataz) como Arequipa (Caravelí) son zonas donde se concentra la actividad minera informal e ilegal.

En julio de 2026, la producción nacional de zinc alcanzó las 102 141 TMF, lo que representa una caída de 22.2% respecto al mismo mes de 2025. En términos mensuales, la producción registró un aumento de solo 1.0% frente a junio. Por otro lado, en términos acumulados sumó 746 054 TMF, un 12.0% menos que en similar periodo del año pasado.

Compañía Minera Antamina sigue liderando ampliamente la producción de zinc, con 23.0% del total nacional. Le siguen Volcan, con 11.1% de participación, Nexa Resources Perú con 7.2% y Shouxin con 5.1%. Asimismo, el rubro “Otros” mantiene una presencia importante, al concentrar el 28.4% de la producción nacional.

A nivel departamental, Áncash sigue liderando la producción de zinc con el 27.7% del total nacional, seguida por Junín (22.0%), Lima (13.1%) y Pasco (12.4%). Por su parte, Ica se ubica en quinto lugar, con una participación de 12.2%.

La producción de plata sumó 302 719 kilogramos finos en julio, lo que representa un ligero aumento de 0.5% respecto al mismo mes de 2025 y un incremento de 7.2% frente a junio. Entre enero y julio de 2026, se registraron 2.1 millones de kg. finos, un 2.4% menos que en similar periodo del año anterior.

En cuanto a las empresas, Antamina continúa liderando la producción nacional de plata con una participación de 14.7%, seguida por Buenaventura (11.6%), Minera Chinalco (6.4%), Las Bambas (5.1%) y Southern (4.7%), entre otras. Al igual que en el caso del oro, una proporción significativa de la producción se concentra en el rubro Otros, que agrupó a 78 titulares de menor envergadura y representa el 37.9% del total nacional.

Áncash y Lima concentran la mayor producción de plata, con participaciones de 18.8% y 18.2%, respectivamente. Les siguen Junín (15.2%) y Pasco (14.3%), mientras que Apurímac (5.1%), Ayacucho (4.8%) e Ica (4.8%) concentran participaciones menores de la producción nacional.

Las cotizaciones y sus tendencias

En los últimos doce meses, cuatro de los cinco metales monitoreados por CooperAcción registraron incrementos en sus cotizaciones. La plata presentó el mayor aumento, con un alza de 52.5%, respecto a septiembre de 2025, seguida por el cobre, cuyo precio creció 44.5% en términos interanuales. El zinc también mostró una variación positiva de 38.5%, seguido por el oro con un 19.1%. En contraste, el plomo fue el metal que mostró una variación negativa, con una caída de 4.8%.

El precio del cobre continúa en niveles elevados, con una cotización promedio de US$ 6.52 por libra en septiembre, aunque en las últimas semanas ha bajado un poco. Este ligero descenso se explica por el aumento de los inventarios, la apreciación del dólar y la moderación del crédito en China.

En cuanto al oro, si bien los precios continúan en niveles elevados, desde el máximo alcanzado en febrero (US$ 5020 por onza troy), se observa una moderación en su cotización. Al 15 de septiembre, el precio promedió los US$ 4367 por onza troy, influenciado por la apreciación del dólar respecto a las principales divisas y el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.

La cotización del zinc promedió US$ 1.84 por libra en septiembre. Este comportamiento estuvo asociado a la apreciación del dólar y a las mayores probabilidades de una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal, de acuerdo con el BCRP.

¿Cómo van las inversiones mineras?

Entre enero y julio de 2026, el subsector minero registró una inversión anual valorizada en US$ 4117 millones, lo que significa un aumento del 45.0% en relación a igual periodo del año anterior.

Desagregada por rubros, la inversión minera fue impulsada principalmente por el componente de Desarrollo y Preparación, que registró un incremento de 108.7%. Le siguieron Infraestructura (+70.5%), Otros (+66.7%), Planta de Beneficio (+21.3%), Equipamiento Minero (+3.8%) y Exploración (+2.8%).

La inversión en exploración minera acumuló US$ 412.3 millones a julio. En el acumulado, sigue liderada por empresas como Zafranal (US$ 56.9 millones), Poderosa (US$ 46.4 millones), Antamina (US$ 20.9 millones) y Buenaventura (US$ 19.7 millones). Asimismo, destaca la participación del rubro Otros, que agrupa a 184 empresas de menor envergadura (en algunos casos son las empresas denominadas como junior), y que en conjunto concentraron US$ 185.1 millones en este tipo de inversión.

¿Cómo van las exportaciones mineras?

Entre enero y julio de 2026, las exportaciones mineras se incrementaron en 55.4% respecto a similar periodo de 2025. El subsector minero sigue liderando las exportaciones de productos tradicionales en términos de valor FOB, alcanzando los US$ 49 584 millones, lo que representa el 92.3% del total de exportaciones de productos tradicionales.

El desempeño se explica principalmente por las altas cotizaciones internacionales de los principales minerales de exportación del país: el cobre y el oro continúan liderando, con valores FOB de US$ 22 843 millones y US$ 18 487 millones, respectivamente.

¿Cómo va la recaudación?

Entre enero y agosto de 2026, el aporte tributario de la minería por el pago del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categoría, incluida la regularización, se incrementó en 111.7% en comparación con similar periodo de 2025.

Al analizar la composición porcentual del IR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que, a agosto, el sector minero llegó a representar el 34.9% del total recaudado por este concepto.

Por otro lado, la minería aportó el 19.5% del total de tributos internos en 2026, acumulado a agosto, alcanzando así su mayor participación en lo que va del actual ciclo de precios altos, aunque por el momento no alcanza el pico del año 2007.

Entre enero y agosto de 2026, el sector minero registró un aporte total —entre tributos y regalías— de S/ 27 857 millones y devoluciones por S/ 3037 millones, lo que resulta en un aporte neto de S/ 24 820 millones. Esta cifra casi duplica la registrada en similar periodo de 2025, cuando el aporte neto alcanzó los S/ 11 925 millones.

¿Cómo va el empleo minero?

En julio de 2026, el empleo minero creció 11.8% respecto al mismo mes de 2025. En total, el sector minero formal empleó a 293 742 personas, cifra superior a la registrada en junio, con un incremento de 2698 puestos de trabajo.

Del total de trabajadores formales, en promedio, el 72.2% labora a través de empresas contratistas, mientras que el 27.8% mantiene vínculo directo con las empresas mineras. A julio de 2026, el empleo promedio en empresas contratistas creció 9.2%, mientras que el empleo directo aumentó en 4.6%.

El ranking de regiones con mayor número de trabajadores mineros continúa siendo liderado por Arequipa, que concentra el 15.1% del empleo minero nacional. Le siguen Moquegua (8.6%), La Libertad (8.4%) e Ica (8.2%). Por otro lado, existen otras empresas y operaciones mineras de menor envergadura que abarcan el 17.8% del total.

Al desagregar por género, la participación de las mujeres se mantiene por debajo del 10%: en julio representó el 8.5% del empleo minero total. La predominancia masculina en la fuerza laboral continúa siendo un rasgo característico del sector.