ECONOMÍA Y MINERÍA

¿Cómo va la producción?

El reporte mensual de producción del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que en el mes de octubre se registró una caída en el PBI peruano de 0.82%, respecto al mismo mes del año anterior.

La producción nacional continuó siendo afectada en octubre por los impactos de El Niño (en el contexto de la agudización de la crisis climática global). Se presentaron resultados negativos en los sectores de construcción, financiero y seguros, agropecuario, manufactura, telecomunicaciones, servicios prestados a empresas y alojamiento y restaurantes. 

De este modo, en los últimos doce meses se presentó una caída acumulada en el PBI de 0.27%; y, en el periodo enero-octubre de 2023, el PBI tuvo un retroceso de 0.65%.

Por su parte, la minería metálica presentó un incremento de 3.1% en octubre de 2023 y en lo que va del año muestra un crecimiento acumulado de 9.97%. De acuerdo con el último Reporte de Inflación del BCRP (septiembre), para el 2023 se espera que la producción del sector de minería metálica tenga un crecimiento de 8.8%, impulsado principalmente por la producción de Quellaveco y la menor cantidad de días de paralizaciones que afectan la producción. Para 2024, se proyecta un aumento de 2.4% del PBI del sector minero.

La producción por minerales

En octubre 2023, la producción del cobre, oro y zinc se incrementó. La producción del metal rojo alcanzó las 240 mil Toneladas Métricas Finas (TMF), valor mayor en 2.1% de lo observado en septiembre (235 mil TMF) y 1.9% por encima del mismo mes del año pasado (236 mil TMF). Como se ha mencionado, el factor Quellaveco sigue influyendo en los resultados de la producción.

Asimismo, a nivel agregado en el periodo enero-octubre de 2023 se tiene una producción de cobre de 2.2 millones de TMF, + 14.3% de la producción del mismo periodo de 2022.

A nivel de empresas, Cerro Verde continúa liderando el ranking con una participación de 17.6%. Le siguen Antamina con 15.5% y Southern Peru Copper Corporation con 13.5%, Quellaveco y Las Bambas, con 11.2% y 11.1% respectivamente.

La distribución de la producción de cobre por departamentos continúa concentrándose en Arequipa, Moquegua y Áncash. Estos departamentos, de manera agregada, representan poco más del 50% de producción a nivel nacional.

Por su lado, en el mes de octubre la producción de oro fue de 9.7 TMF, +8.4% de lo observado en septiembre. Asimismo, la producción de este mineral es mayor en 10% de lo que se obtuvo en el mismo mes del año pasado (8.8 TMF).

A nivel agregado, en el periodo enero-octubre de 2023 la producción de oro alcanzó las 81 TMF. Comparado con el mismo periodo de 2022, presenta un crecimiento de 1.3%.

A nivel de empresas, continúan liderando la producción de oro las mineras Yanacocha, Poderosa, Horizonte y Retamas, las cuales, en agregado, representan el 30% de la producción nacional.

La distribución de la producción de oro según departamento continúa concentrándose en La Libertad, Arequipa y Cajamarca, regiones que representan el 75% de la producción a nivel nacional.

En el caso del zinc, en octubre su producción fue de 127 mil TMF, +6.6% de lo observado en septiembre. La producción de este mineral es mayor en 10.4% de lo que se obtuvo en el mismo mes del año pasado.

A nivel agregado, en el periodo enero-octubre de 2023, la producción de zinc fue de 1.2 millones de TMF. Comparado con el mismo periodo de 2022, el valor alcanzado es mayor en 6.3%.

A nivel de empresas, continúan liderando la producción Antamina y Volcan. Ambas representan el 48% de la producción nacional.

La distribución de la producción de zinc según departamento continúa concentrándose en Áncash, Junín y Pasco, regiones que, en agregado, representan el 71% de la producción a nivel nacional.

Las cotizaciones y sus tendencias

En lo que va de diciembre de 2023, las cotizaciones de los principales metales de exportación, con excepción del zinc y el plomo, se incrementaron. Pero si se toma en cuenta la variación de los últimos 12 meses, casi todos los metales de exportación, con excepción del oro y plata, tienen valores menores a los observados en el mismo periodo de 2022 (ver siguiente cuadro). 

Durante el mes de diciembre de 2023, la cotización del cobre ha mostrado un crecimiento de 1.6% respecto al mes previo y alcanzó una cotización, en promedio, de 3.77 dólares por libra.

Cabe destacar que un valor del cobre superior a los 3.50 dólares por libra ubica a este metal en el rango mostrado durante el anterior superciclo de precios de los minerales, entre 2004 y 2013.

Por su parte, en diciembre la cotización del oro registró, en promedio, un valor de 2019 US$/onza, lo que representa un crecimiento de 1.7% respecto al mes anterior. Los principales factores que explican esta alza están relacionados con la caída del rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y la depreciación del dólar.

Desde 2019, la cotización del oro ha presentado una subida sostenida debido a la mayor demanda de los inversionistas por este mineral en tanto activo de refugio en un contexto de alta incertidumbre global. De este modo, el oro se ubica en niveles similares a los registrados durante el anterior superciclo de los commodities.

Asimismo, una de las particularidades en el caso del Perú es que el mayor precio del oro incentiva la expansión de la minería ilegal en buena parte del país.

Por su parte, el zinc cotizó en promedio, en lo que va de diciembre, en US$/lb. 1.10, lo que representa una caída de 4.6% respecto al mes previo. Este hecho se sustenta en el incremento de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres y la rebaja de las calificaciones crediticias de China (de estable a negativa) por parte de Moody’s.

En las últimas proyecciones del BCRP de septiembre, las cotizaciones del cobre, el oro y el zinc se han ajustado a la baja en relación con el reporte de inflación de junio 2023. En el caso del cobre, el ajuste de la proyección para 2023 es a 3.86 US$/lb (junio 2023: 3.88 US$/lb) y se explica por estimaciones de un mercado bien abastecido en el corto plazo, dado el inicio de la producción de proyectos de expansión de minas y fundiciones en lo que resta del año y en 2024.

En el caso del oro, se proyecta que para 2023 se tendrá una cotización promedio de 1933 US$/onza (proyección en junio 2023: 1999 US$/onza). La estimación se explica por las expectativas de mayores ajustes de la Reserva Federal y niveles persistentemente elevados de las tasas de inflación a nivel global.

Finalmente, en el caso del zinc, las principales razones detrás de la caída en la proyección de su cotización tienen relación con la publicación de indicadores que mostraron una debilidad en el sector inmobiliario mayor a la esperada y expectativas de superávit global de oferta en el mercado para los años 2023-2024, acorde con la recuperación de producción de refinados en Europa y aumento previsto en la producción de China. Se proyecta que en 2023 se alcanzará una cotización promedio de 1.19 US$/lb (proyección en junio 2023: 1.24 US$/lb).

¿Cómo van las inversiones mineras?

Las cifras a octubre de 2023 muestran que la inversión en minería ha presentado una caída de 13.5% en comparación con el mismo periodo del 2022. Las proyecciones para este año muestran un retroceso importante, interrumpiendo la recuperación de los dos últimos años. Asimismo, en el reporte de inflación del BCRP de septiembre se proyecta que para fin de año la inversión minera presente una variación real anual de -18.1%.

De manera desagregada, a octubre de 2023 aumentó la inversión en el rubro de equipamiento minero (+18.7%) y exploración (+0.7%). Mientras que, se ve un retroceso en los rubros de planta beneficio (-12.3%), infraestructura (-21.8%), desarrollo y preparación (-1.9%) y otros (-53.5%).

El caso de la exploración minera es especialmente relevante ya que indica las perspectivas futuras del sector. Hasta octubre, la inversión en exploración minera en el Perú acumula US$341 millones, lo que representa un leve incremento de apenas 0.7%, comparado con el mismo periodo en 2022.

¿Cómo van las exportaciones mineras?

A octubre de 2023, las exportaciones mineras registraron un crecimiento interanual de 9.9%, sumando US$ 34 891 millones. Este incremento se explica principalmente por el mayor valor de las exportaciones de cobre (+19%) y molibdeno (+54%).

El alto valor de las exportaciones que se alcanzó en los últimos años se explica tanto por un efecto favorable de precios, como también por un aumento progresivo de los niveles de producción desde el año 2016, luego de la puesta en operación de Las Bambas, la ampliación de Cerro Verde, entre otras grandes minas. En el 2021 se logró un pico histórico de las exportaciones mineras, ampliamente superior al de los años previos, impulsado por el nuevo ciclo de precios altos de los minerales (sobre todo del cobre), bordeando los US$ 40 000 millones exportados a precios corrientes.

Si bien en 2022 las exportaciones mineras llegaron a valores muy por encima de los presentados hasta 2020, no se llegó a alcanzar los valores de 2021. Un factor principal que podría explicar este hecho es el menor nivel de cotización promedio observado en los principales minerales exportados. Asimismo, en diciembre de 2022, con las manifestaciones presentadas a nivel nacional, en mayor grado en el sur del país, no se pudo alcanzar el nivel de expansión proyectado de exportaciones mineras. Algunas de las principales mineras vieron afectadas sus operaciones por el bloqueo de carreteras y la tensión social que se vivió.

Cabe señalar que el subsector minero continúa siendo el principal componente de las exportaciones peruanas y en lo que va del año ha llegado a representar el 64% del valor total de las exportaciones del país.

¿Cómo va la recaudación?

La recaudación general a noviembre de 2023 registró una caída de 11.7% respecto al mismo periodo en 2022. Del mismo modo, los Ingresos Tributarios (que constituyen el 88% del total recaudado) disminuyeron en 12.7%.

En relación con el aporte tributario minero, el pago del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categoría de este sector, incluida la regularización, disminuyó en 56.9% en lo que va de 2023, en comparación con el mismo periodo de 2022.

Al analizar la estructura porcentual del IR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que a noviembre de 2023 el sector minero llegó a representar el 14.2% del total recaudado, poco más de la mitad de lo que representó el año pasado.

Por otro lado, el aporte del sector minero al total de tributos recaudados registra una participación de apenas el 9.8% a noviembre de 2023.

A noviembre de 2023, el sector minero registró un aporte total de S/ 13 619 millones y devoluciones por S/ 5 474 millones, lo que significa un aporte neto de S/ 8 145 millones. Por otro lado, durante el mismo periodo en el 2022, el sector minero registró un aporte total de S/ 21 038 millones y devoluciones por S/ 4 239 millones, lo que representó un aporte neto de S/ 16 799 millones, el doble de lo que se registra este año.

¿Cómo va el empleo minero?

Según el boletín estadístico del Ministerio de Energía y Minas, el empleo en el sector minero se incrementó en octubre en 4% en relación con el mes previo, alcanzando una cifra de 237 008 puestos de trabajo. Asimismo, comparado con octubre de 2022, se presenta un crecimiento de 0.7%.

Cabe resaltar que, del total de trabajadores que laboran en las minas peruanas, el 68.7% lo hacen para empresas contratistas, mientras que el empleo directo de las empresas mineras solo representa el 31.3%. Asimismo, se visualiza una caída del primer tipo de empleo mencionado de 5.4%, al comparar su promedio anual 2023 con el del 2022, mientras que el empleo directo se incrementó en 2%.

Entre las tres regiones con mayor número de trabajadores mineros se encuentran Arequipa (36 914 trabajadores), Áncash (21 604) y La Libertad (21 266). Empresas como Cerro Verde, Antamina y Minera Poderosa explican el mayor dinamismo de empleo minero en estas regiones.

Otro dato relevante es la participación de mujeres en el sector minero, la cual continúa siendo baja. En octubre de 2023, representó el 7% del total, mientras que el empleo de varones fue de 93% del total.