La inversión minera y sus proyecciones

El anuncio del inicio del proyecto minero Quellaveco ha despertado ánimos optimistas sobre la futura evolución de las inversiones mineras en el país. Se comienza a hacer proyecciones sobre otros proyectos que podrían confirmarse en los próximos meses y años.

En este contexto no está demás revisar la información oficial de las inversiones mineras, los antecedentes previos, las proyecciones, al mismo tiempo que se identifican posibles tendencias.

Mirando hacia atrás

Un primer dato a tomar en cuenta es la propia evolución de la inversión minera en los últimos años. Como se puede apreciar en el siguiente gráfico, en la última década y media, la tendencia de la inversión minera en el Perú ha pasado por diferentes momentos: una etapa de crecimiento sostenido que llega a un pico el año 2013; luego una etapa de descenso hasta el 2016 y una de recuperación el último año que habrá que ver cómo se confirma durante el 2018 y en los próximos años.

A partir del año 2013, en el Perú se abrió toda una discusión sobre las causas de la caída de la inversión minera. El discurso desde el sector empresarial acuñó el término de la tramitología que apuntaba a señalar que las causas eran principalmente internas:  excesos de trámites y permisos habían provocado la huida de los inversionistas mineros. Sin embargo, los defensores de este argumento no explicaban por qué, con esos mismos trámites y permisos, en los años precedentes las inversiones no dejaron de aumentar. Tampoco admitieron que la inversión minera había caído a nivel global, incluso a tasas más altas que en el Perú.

Lo cierto es que la data internacional muestra una fuerte correlación entre la evolución de los precios de los minerales y las inversiones. En el siguiente gráfico se puede apreciar que en las dos últimas décadas, cada vez que los precios de los minerales aumentaron, las inversiones también lo hicieron y en la situación inversa, una caída de las cotizaciones terminó por afectar los flujos de inversión a nivel global.

Si agrupamos las inversiones por períodos de gobierno, tenemos que en el quinquenio de Alan García se invirtió en minería US$ 14,030 millones, en el de Humala US$ 40,439 millones y en lo que va del gobierno PPK/Vizcarra, US$ 6,500 millones. En un contexto internacional  favorable, las tasas de incremento de las inversiones mineras aumentaron significativamente a partir del año 2008, durante el gobierno de García y mantuvieron una tendencia positiva hasta la mitad de la gestión de Humala (2013), para luego pasar -como ha sido señalado- a ser negativa entre el 2013 y el 2016.

Mirando hacia adelante

Las proyecciones del gobierno apuntan a una inversión de aproximadamente US$ 17 mil millones hasta el 2021. Estas se dividen en varias ampliaciones de operaciones que ya están en marcha (Shauindo, Marcona, Toquepala, Toromocho, Bayóvar, Santa María, etc.) y nuevos proyectos como Mina Justa, Quellaveco, Pampa del Pongo, Corani, Los Chancas, etc. La proyección oficial de las inversiones mineras, según el propio Ministerio de Energía y Minas (Minem), muestra un incremento sostenido hasta el año 2021 y luego un descenso para el 2022.

Proyección anualizada de inversiones 2018-2022

(Millones de US$)

Puesta en marcha de los proyectos en construcción de mina (Minem)

Si desagregamos los diferentes rubros de la inversión minera, tenemos que el de Planta de Beneficio  es el que registra el mayor incremento, seguido de  Preparación y Desarrollo y en tercer lugar el de Equipamiento Minero. En el caso de la inversión en Exploración, cabe señalar que hasta el mes de abril registraba un incremento significativo (19%), pero en los dos últimos meses se nota una marcada desaceleración: la inversión en exploración minera representa casi el 10% de la inversión total.

14 de agosto de 2018