ECONOMÍA Y MINERÍA- AMP Julio 2025
El Producto Bruto Interno y la minería
El reporte mensual de producción del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que en el mes de mayo se registró un aumento en el Producto Bruto Interno (PBI) de 2.67% respecto al mismo mes del 2024.
En mayo la producción nacional aumentó en once sectores, destacando el Agropecuario, Otros Servicios y Comercio. El sector que más se contrajo fue el de Minería e Hidrocarburos, seguido de Telecomunicaciones y Pesca.
La minería metálica tuvo un retroceso de 7.2%, por los menores niveles de producción del cobre, molibdeno, hierro y oro. Cabe precisar que algunas operaciones se paralizaron temporalmente por medidas como el estado de emergencia en zonas como Pataz y las paralizaciones decretadas en el sur del país.
¿Cómo va la producción por metales?
En mayo de 2025 la producción de cobre alcanzó las 221 mil toneladas métricas finas (TMF), 0.3% por encima de lo registrado en abril. La producción interanual disminuyó 4.6%, debido a los menores niveles de producción de empresas importantes, como Antamina y Cerro Verde, que figuran en los primeros puestos en la producción del metal rojo.
La producción cuprífera en el mes de mayo fue liderada por Southern Perú Copper Corporation, con una participación del 15.9%, luego aparece Minera Las Bambas, con 15.6% de participación y, en tercer lugar, aparece Sociedad Minera Cerro Verde, con 14.9% de participación.
La producción de oro alcanzó 8.0 millones de gramos finos en mayo, lo que significa una caída que se registra desde los últimos dos meses. Estas cifras representan una disminución de 9.6% respecto a abril 2025 y 4.7% respecto al mismo periodo del año pasado.
La contracción se explica por la ausencia del reporte de producción de Minera Poderosa, atribuida a la decisión de paralizar la producción durante un mes en esa provincia[1]. Las empresas mineras que lideran la producción de oro son Minera Yanacocha con 14.0% del total nacional, Minera Poderosa con el 7.0% y Consorcio Minero Horizonte con el 5.9%.
Por su parte, la producción nacional de zinc alcanzó las 121 mil toneladas métricas finas (TMF) en el mes de mayo, disminuyendo 12.2% respecto del mes anterior. En relación al mismo período del año pasado, la producción de zinc aumentó en un 7.2% y logró posicionarse como el metal con el mejor desempeño del periodo.
Minera Antamina lideró la producción nacional de zinc, con 34.7% del total. Le sigue Volcan Compañía Minera, con una participación de 11.5% en el total nacional y Nexa Resources, con 6% de participación.
Las cotizaciones y sus tendencias
En los últimos 12 meses, las cotizaciones del oro, la plata y el cobre registraron un aumento de 39.2%, 24.5% y 4.7% respectivamente. En contraste, metales como el plomo y el zinc presentaron caídas en sus precios (4.5% y 2.4%, respectivamente).
En julio, las cotizaciones de plata, zinc y plomo lideraron la tendencia al alza con incrementos de 2.90%, 2.52% y 1.96%, respectivamente. Por otro lado, el oro y el cobre registraron una disminución de 0.61% y 0.01%.
El cobre alcanzó un precio promedio de US$4.46 por libra. El anuncio del arancel del 50% al cobre en Estados Unidos redujo la demanda del metal rojo y resultó en un incremento de inventarios mundiales, presionando ligeramente los precios a la baja. En las últimas semanas del mes de julio la cotización del cobre ha superado nuevamente los US$ 5.00 la libra.
La cotización del oro alcanzó los US$3,333 promedio por onza troy, lo que representa un incremento de 26.31% en lo que va del año y de 39.2% en la comparación interanual. Este aumento se explica principalmente por el contexto geopolítico y los riesgos derivados de los conflictos del Medio Oriente y en Europa.
En el caso del Perú, el alza del precio del oro incentiva la expansión de la minería informal e ilegal. La negociación de la nueva ley MAPE y la ampliación del REINFO se desarrolla en este marco de cotizaciones históricas y el interés de los diferentes productores por lograr mejores condiciones para el desarrollo de sus operaciones.
Finalmente, el zinc tuvo un precio promedio de US$1.23 por libra, lo que representa una caída de 10.59% en lo que va del año y una disminución de 2.42% en el cálculo interanual. La caída se explica por los mayores inventarios en la Bolsa de Metales de Londres y la apreciación del dólar.
¿Cómo van las inversiones mineras?
Hasta el mes de mayo del presente año, la inversión minera alcanzó la cifra de US$ 1,845 millones, lo que representa un aumento de 4.7% en relación al mismo período del año anterior.
De manera desagregada, la inversión en exploración experimentó una importante variación del 39.7%, respecto del año anterior y estuvo liderada Minera Zafranal, Minera Poderosa y Marcobre. Todo indica que las altas cotizaciones de varios metales vienen dinamizando las inversiones en exploración.
Otros rubros que también presentaron una tendencia positiva han sido el de Infraestructura (10.6%), Planta de Beneficio (2.0%) y Desarrollo y Preparación (1.3%). En contraste, las inversiones en el rubro Equipamiento Minero y Otros, registraron caídas de 11.4% y 2.1%, respectivamente.
¿Cómo van las exportaciones mineras?
Los vientos a favor de las exportaciones mineras continúan, básicamente por el factor precios. Hasta mayo de 2025, las exportaciones mineras muestran un crecimiento acumulado interanual de 16.3%. En el periodo enero-mayo, el subsector minero lideró las exportaciones de productos tradicionales (en valor FOB), alcanzando los US$ 21,286 millones.
El cobre y el oro continúan liderando las exportaciones mineras, con valores FOB de US$ 1,796 y US$ 1,543, respectivamente.
¿Cómo va la recaudación?
A junio del presente año, la recaudación general registra una variación en términos reales de 24.4%, comparado con el año previo. Los Ingresos Tributarios (que constituyen el 87.5% del total recaudado) presentaron una variación real de 10.0%.
Al mes de junio, el pago del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categoría del sector minero, incluida la regularización, se incrementó en 46.6%.
Al analizar la estructura porcentual del IR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que el sector minero llega a representar el 20.0% del total recaudado por este concepto en lo que va del presente año. Por otro lado, la minería aporta el 12.9% al total de ingresos tributarios recaudados en 2025.
Como se puede apreciar en los siguientes gráficos, pese a estar en un nuevo ciclo de precios altos (cobre, oro y plata), el aporte tributario de la minería está muy lejos de los niveles alcanzados en el súper ciclo anterior. Por ejemplo, el año 2007, la minería llegó a representar el 50% de la recaudación por Impuesto a la Renta y casi el 25% del total de Tributos internos.
Hasta junio de 2025, el sector minero registró un aporte total -aporte tributario más regalías- de S/11,874 millones y devoluciones por S/2,505 millones, lo que significa un aporte neto de S/9,369 millones.
¿Cómo va el empleo minero?
Según el boletín estadístico del Ministerio de Energía y Minas, durante mayo, el empleo en el sector minero aumentó 9.0%, en comparación al mismo periodo de 2024, alcanzando una cifra de 256,134 trabajadores.
Del total de trabajadores que laboran en las minas peruanas, el 70.5% lo hacen para empresas contratistas, mientras que solo el 29.5% tiene una relación laboral directa con las empresas mineras. Asimismo, en mayo se registró un incremento de 5.1% en los empleos por parte de las empresas contratistas. En el caso de los trabajadores que tienen una relación directa con las empresas mineras, se registra un retroceso de 0.1%.
Las tres regiones con el mayor número de trabajadores mineros son Arequipa (15.4% del total de trabajadores), Moquegua (9.4%) y La Libertad (8.9%). Las principales empresas contratistas son Minera Cerro Verde, Anglo American Quellaveco y Minera Poderosa.
Otro dato a tomar en cuenta es la participación de mujeres en el sector minero, que continúa siendo baja. Las cifras del Ministerio de Energía y Minas muestran que apenas el 7.6% del total de personas empleadas en minería son mujeres, mientras que los varones representan el 92.4% del total.
[1] Boletín Estadístico Minero Edición N°05 – 2025
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