ECONOMÍA Y MINERÍA
¿Cómo va la producción?
El reporte mensual de producción del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que en el mes de mayo de 2023 se registró una caída en el PBI peruano de 1.43% respecto al mismo mes del año anterior, siendo el tercer valor negativo en lo que va del año.
La producción nacional fue afectada en mayo por los impactos de El Niño costero. Se presentaron resultados negativos en los sectores de pesca, agropecuario, manufactura, construcción, financiero y seguros y telecomunicaciones.
De este modo, en los últimos doce meses se observó un incremento acumulado de 1.04% del PBI; mientras que, en el periodo enero-mayo de 2023, el PBI tuvo un retroceso de 0.49%.
La minería metálica presentó un incremento de 21% en mayo de 2023, la cifra más alta en lo que va del año y en lo observado desde junio de 2021. Esta subida se dio, principalmente, por los mayores niveles de producción de cobre (+36.06%) y molibdeno (+17.06%). El proyecto Quellaveco, uno de los yacimientos de cobre más grandes del mundo, que entró en operación comercial desde septiembre de 2022, continuó aportando significativamente en el sector en mayo, especialmente debido a que en ese mes inició su producción de molibdeno. Asimismo, se observó un mayor volumen tratado en las plantas de concentración y mejores leyes en los minerales.
Cabe mencionar que el buen desempeño de mayo de 2023 tiene en parte el efecto base, puesto que en mayo del año pasado continuaron paralizadas las operaciones de la minera Las Bambas debido a las acciones de fuerza de parte de las comunidades campesinas de los distritos de Challhuahuacho y Coyllurqui.
En lo que va del año, la actividad de la minería metálica muestra un crecimiento acumulado de 10.08%. De acuerdo con el último Reporte de Inflación del BCRP de junio, para el 2023 se espera que la producción del sector de minería metálica tenga un crecimiento de 8.3%, impulsado principalmente por la producción de Quellaveco. El ajuste de la proyección en comparación con la que se presentó en marzo de 2023 (7%) se debió, principalmente, al inicio previo a lo anticipado de la producción de molibdeno por parte de Quellaveco. Para 2024, se espera un aumento de 2.4% del PBI del sector minero.
Las cotizaciones y sus tendencias
En lo que va de julio de 2023, la mayoría de las cotizaciones de los principales metales de exportación, con excepción del oro y el plomo, se han recuperado. Si se toma en cuenta la variación de los últimos 12 meses, los principales metales de exportación, con excepción del zinc, tienen valores mayores a los observados en el mismo periodo de 2022 (ver siguiente cuadro).
Durante el mes de julio de 2023, la cotización del cobre ha mostrado un leve incremento de 0.03% y en las tres primeras semanas alcanzó una cotización, en promedio, de 3.81 dólares por libra. La cotización se ha recuperado de forma relativamente constante en julio. Si bien no se han observado valores por encima de los 4 dólares por libra, se alcanzó un máximo de 3.92 el 14 de julio. Los factores principales detrás de esta leve recuperación tienen que ver con la difusión de datos crediticios más sólidos de China y el debilitamiento del dólar. Sin embargo, en la tercera semana de julio se observó una leve reducción en la cotización del cobre, lo que se explica por un aumento de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres y una débil demanda de China.
Cabe destacar que un valor del cobre superior a los 3 dólares por libra ubica a este metal en el rango mostrado durante el anterior superciclo de precios de los minerales, entre 2004 y 2013. Al respecto, un valor por encima de 4 dólares por libra o cercano a ello resulta fuertemente atractivo para los inversionistas mineros, tanto en las etapas de exploración, construcción o producción.
Últimas 20 cotizaciones del cobre (21 de julio, 2023)
Por su parte, en julio, la cotización del oro presentó una leve caída y registró un valor promedio de 1939 US$/onza. Este valor es menor en 0.13% respecto al mes anterior. Si bien, en promedio, registra un valor menor que en junio, se han observado varios incrementos en su cotización en lo que va del mes de julio, los cuales se explican por la depreciación del dólar en relación con otras divisas y la reducción del rendimiento de los bonos del tesoro de Estados Unidos.
Desde 2019, la cotización del oro ha presentado una subida sostenida debido a la mayor demanda de los inversionistas por este mineral como activo de refugio en un contexto de alta incertidumbre global. De este modo, el oro se ubica en niveles similares a los registrados durante el anterior superciclo de los commodities.
Asimismo, una de las particularidades en el caso del Perú es que el mayor precio del oro incentiva la expansión de la minería ilegal. Esta actividad también viene presentando una fuerte expansión en el caso del cobre, debido a los valores altos en su cotización.
Por su parte, el zinc cotizó en promedio en 1.07 US$/lb. en julio, lo que representa una leve recuperación en su valor de 0.05% respecto al último mes. Este leve retroceso se sustenta en el incremento de los inventarios de la Bolsa de Metales de Londres y en la falta de estímulo relevante en la economía china.
En las últimas proyecciones del BCRP de junio, las cotizaciones del cobre y el zinc se han ajustado a la baja –en relación con el reporte de marzo 2023-. En el caso del cobre, el ajuste de la proyección para 2023 es a 3.88 US$/lb (marzo 2023: 4 US$/lb) y se explica “por la evolución de la política monetaria de las principales economías globales, el comportamiento del mercado inmobiliario chino, la implementación de programas de descarbonización a nivel global que incentivarían industrias más intensivas en cobre, aunque limitada por el incremento de la capacidad de refinación de cobre en China programada para este año y la expansión de la capacidad mundial de mina”[1].
En el caso del zinc, las principales razones detrás de la caída en la proyección de su cotización son la rápida recuperación de la oferta y el aumento previsto en la producción de China. Se proyecta que en 2023 se alcanzará una cotización promedio de 1.24 US$/lb (proyección en marzo 2023: 1.37 US$/lb).
Por otro lado, las proyecciones para la cotización del oro se revisaron al alza comparado con el reporte de marzo 2023. Se proyecta que para 2023 se tendrá una cotización promedio de 1999 US$/onza (proyección en marzo 2023: 1857 US$/onza). Este hecho se debió a las expectativas de menores ajustes de la Fed y a la menor reducción de las tasas de inflación a nivel global.
¿Cómo van las inversiones mineras?
Las cifras a mayo de 2023 muestran que la inversión en minería presentó una caída de 19.8% en comparación con el mismo periodo del 2022. Las proyecciones para este año muestran un retroceso importante, interrumpiendo la recuperación de los dos últimos años.
De manera desagregada, en el gráfico se observa que a mayo de 2023 aumentaron las inversiones en los rubros de equipamiento minero (+20.2%) y exploración (+5.2%). Por su parte, se ve un retroceso en los rubros de planta beneficio (-24.1%), infraestructura (-19.1%), desarrollo y preparación (-6.4%) y otros (-64.2%).
El caso de la exploración minera es especialmente relevante ya que indica las perspectivas futuras del sector. Hasta mayo, la inversión en exploración minera en el Perú acumula US$ 155 millones, lo que representa un incremento del 5% comparado con el mismo periodo en 2022.
¿Cómo van las exportaciones mineras?
En mayo de 2023, las exportaciones mineras registraron una caída interanual de 1.86%, sumando US$ 15 538 millones. Esta caída se explica principalmente por el menor valor de las exportaciones de oro (-8.8%), zinc (-17.6%) y estaño (-48.8%).
El alto valor de las exportaciones que se alcanzó en los últimos años se explica tanto por un efecto favorable de precios, como también por un aumento progresivo de los niveles de producción desde el año 2016, luego de la puesta en operación de Las Bambas, la ampliación de Cerro Verde, entre otras grandes minas. En el 2021 se logró un pico histórico de las exportaciones mineras, ampliamente superior al de los años previos, impulsado por el nuevo ciclo de precios altos de los minerales (sobre todo del cobre), bordeando los US$ 40 000 millones exportados a precios corrientes.
Si bien en 2022 las exportaciones mineras llegaron a valores muy por encima de los presentados hasta 2020, no se llegó a alcanzar los valores de 2021. Un factor principal que podría explicar este hecho es el menor nivel de cotización promedio observado en los principales minerales exportados. Asimismo, en diciembre de 2022, con las manifestaciones presentadas a nivel nacional, en mayor grado en el sur del país, no se pudo alcanzar el nivel de expansión proyectado de exportaciones mineras. Algunas de las principales mineras vieron afectadas sus operaciones por el bloqueo de carreteras y la tensión social que se vivió.
Cabe señalar que el subsector minero continúa siendo el principal componente de las exportaciones peruanas y en lo que va del año ha llegado a representar el 60% del valor total de las exportaciones del país.
¿Cómo va la recaudación?
La recaudación general a junio de 2023 registró una caída de 13% respecto al mismo periodo en 2022. Del mismo modo, los Ingresos Tributarios (que constituyen el 88% del total recaudado) disminuyeron en 13.8%.
En relación con el aporte tributario minero, el pago del Impuesto General a la Renta (IGR) de tercera categoría de este sector, incluida la regularización, disminuyó en 63.8% en lo que va de 2023 en comparación con el mismo periodo de 2022.
Al analizar la estructura porcentual del IGR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que a junio de 2023 el impuesto a la renta del subsector minero llegó a representar el 14.6% del total recaudado.
Por otro lado, el aporte del sector minero al total de tributos recaudados registra una participación de 10.1% a junio de 2023.
A junio de 2023, se registró un aporte total de S/. 8252 millones y devoluciones por S/ 2231 millones, lo que significa un aporte neto del sector minero de S/ 6021 millones. Por otro lado, durante el mismo periodo en el 2022 el sector minero registró un aporte total de S/ 15 861 millones y devoluciones por S/ 2308 millones, lo que representa un aporte neto del sector de S/ 13 553 millones, más del doble de lo que se registra este año.
¿Cómo va el empleo minero?
Según el boletín estadístico del Ministerio de Energía y Minas, el empleo en el sector minero se incrementó en mayo en 1% en relación con el mes previo, alcanzando una cifra de 222 917. Sin embargo, comparado con mayo de 2022, se presenta una reducción de 1.4%.
Cabe resaltar que, del total de trabajadores que laboran en las minas peruanas, el 68.2% lo hacen para empresas contratistas, mientras que el empleo directo de las empresas mineras solo representa el 31.8%. Asimismo, se visualiza una caída del primer tipo de empleo mencionado de 9.5%, al comparar su promedio anual 2023 con el del 2022, mientras que el empleo directo se incrementó en 0.5%.
Entre las tres regiones con mayor número de trabajadores mineros se encuentran Arequipa (32 620 trabajadores), La Libertad (21 766) y Junín (19 304). Empresas como Cerro Verde, Minera Retamas y Volcan explican el mayor dinamismo de empleo minero en estas regiones.
Canon minero 2023
En el mes de julio, el Ministerio de Economía y Finanzas hizo público el monto de las transferencias de canon hacia las regiones en donde operan las unidades mineras. El canon equivale al 50% del impuesto a la renta y en este caso las transferencias corresponden a los resultados obtenidos por las empresas en el año 2022.
Las transferencias realizadas este año ascienden a S/ 5218 millones. Si bien es un retroceso de 33.5% en relación en el año pasado, aún el valor del canon minero continúa por encima de lo observado en los últimos 10 años. Este hecho se explica por la caída en las cotizaciones de los principales minerales que se exportan en el país en comparación con lo observado en 2021. Sin embargo, a pesar de ello, las cotizaciones aún se mantuvieron en valores altos, lo que amortiguó la caída en el canon minero.
La región con un mayor monto de transferencias de canon es Áncash con S/ 1406 millones recibidos por el gobierno regional y gobiernos locales. A continuación, le siguen las regiones de Arequipa, Ica, Tacna, Moquegua y Cusco, entre las principales, con montos que se ubican entre los S/ 859 millones y S/ 233 millones.
[1] BCRP. Reporte de inflación de junio 2023.
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