ECONOMÍA Y MINERÍA
El Producto Bruto Interno y la minería
El reporte mensual de producción del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que en el mes de julio de 2025 se registró un aumento en el Producto Bruto Interno (PBI) de 3.41%, respecto al mismo mes del 2024.
La producción nacional tuvo un resultado positivo en doce sectores. Destacaron los rubros Otros Servicios, Agropecuario, Manufactura y Comercio. El sector Alojamiento y Restaurantes fue el único que aportó negativamente (-0.02 puntos porcentuales) a la producción nacional.
La minería metálica mantuvo su crecimiento en 1.66% por segundo mes consecutivo. Este aumento se explica por una mayor producción de zinc, cobre y oro.
¿Cómo va la producción por metales?
A continuación, hacemos un recuento de la producción de los tres principales metales de exportación.
En julio de 2025 la producción de cobre alcanzó 228 mil toneladas métricas finas (TMF), 2% por encima del mismo periodo del 2024. En cuanto a la variación mensual, se registró una caída de 0.4%. Los resultados se explican por las mejores leyes de cobre obtenidas en Las Bambas.
Las Bambas se ha convertido en el principal productor de cobre en el país, con una participación del 15.9% del total nacional. Le siguen Southern Perú Copper Corporation, con sus unidades de Toquepala y Cuajone (15.6%), Sociedad Minera Cerro Verde S.A. (14.9%) y Antamina (12.3%).
En cuanto a las regiones productoras de cobre, Moquegua lidera el ránking con un 18% del total nacional. Le siguen Apurímac, Arequipa y Áncash con 15.1%, 12.7% y 9.29% respectivamente.
Por su parte, la producción de oro alcanzó 9.1 millones de gramos finos en el séptimo mes del año, lo que representa un aumento de 2.7% respecto del mes anterior. Este aumento se debe al mejor desempeño de Minera Yanacocha S.R.L. (+70.3%).
A nivel de titulares mineros, Minera Yanacocha S.R.L., lidera la producción con una participación de 14.6% del total nacional, seguida por Minera Poderosa, con 7.2% y Boroo Misquichilca S.A., con 5.5%, Minera Horizonte, con 5.4%, Minera Retamas, con 5.3%, entre otras empresas. Cabe destacar que el grupo de empresas de menor envergadura, agrupadas en Otros, tiene una participación de 43.7% de la producción nacional.
La producción aurífera por departamentos muestra a La Libertad liderando, con casi la tercera parte del total nacional (27.85%). Le siguen Cajamarca, con 24.34% (ha recuperado el segundo lugar) y Arequipa, con 21.93%.
En julio de 2025, la producción nacional de zinc alcanzó las 125 mil toneladas métricas finas (TMF), siendo esta cifra menor que el mes anterior en un 8%. En términos interanuales, la producción de zinc creció 17.3% y logró posicionarse como el metal con el mejor desempeño interanual del periodo.
Compañía Minera Antamina S.A. lideró la producción de zinc, con 36.1% del total nacional. Le siguen Volcan, con 11.5% de participación, Shouxing y Nexa Resources, con 3.8% respectivamente, entre otras empresas que presentan participaciones menores.
Finalmente, a nivel departamental, la producción de zinc es encabezada por Áncash, con 40.5% del total nacional. Le siguen Junín, Lima y Pasco, con 16.1%, 12.0% y 11.6%, respectivamente.
Las cotizaciones y sus tendencias
En los últimos 12 meses, las cotizaciones del oro, la plata, el cobre y el zinc registraron un aumento de 38.7%, 36.1%, 6.2% y 1.1% respectivamente. En contraste, el plomo registró una caída de 2.8% en su precio internacional.
Comparado con el mes de agosto, las cotizaciones de la plata, el oro, zinc y cobre aumentaron en septiembre en 7.29%, 5.89%, 3.15% y 1.86% respectivamente. Por otro lado, el plomo registró una disminución de 0.05%.
El cobre alcanzó un precio promedio de US$ 4.46 por libra. La cotización del metal rojo aumentó ligeramente (1.86% de variación respecto del mes anterior), debido, entre otros factores, a los posibles recortes de la tasa de interés de la Reserva Federal. Por otro lado, el alza se vio limitada por el menor dinamismo de la economía China y el hecho que las expectativas de importaciones de cobre aumentaran menos de lo esperado. Lo cierto es que la demanda mundial de cobre, impulsada en gran medida por China con una participación de aproximadamente el 60%, sigue en aumento.
La cotización del oro alcanzó los US$ 3566 promedio por onza troy, lo que representa un incremento de 35.16% en lo que va del año. Este aumento se explica principalmente por la depreciación del dólar y los riesgos geopolíticos mundiales. El oro se sigue consolidando como un alto valor de refugio en épocas de turbulencias geopolíticas.
Finalmente, el zinc tuvo un precio promedio de US$ 1.30 por libra, lo que representa una caída de 5.53% en lo que va del año. Sin embargo, en septiembre registró un aumento de 3.15% explicado por la caída de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres, tras el recorte de tasas de interés de la Reserva Federal, los datos negativos de empleo y la caída de precios del productor en Estados Unidos.
¿Cómo van las inversiones mineras?
Hasta julio de 2025 se ha registrado una inversión minera acumulada valorizada en US$ 2823 millones, la que representa un aumento de 10.7% respecto del año anterior.
De manera desagregada, la inversión en exploración experimentó una variación del 37.1% respecto del año anterior. Le siguieron, con una tendencia positiva más moderada, los rubros de Infraestructura (23.5%), Planta Beneficio (5.3%), Desarrollo y Preparación (5.1%) y Otros (3.8%). En contraste, la inversión en el rubro Equipamiento minero registró una caída de 4.0%.
La inversión en exploración minera en el mes de julio sumó US$ 66 millones y estuvo liderada por empresas mineras como Compañía Minera Zafranal S.A.C., Minera la Granja S.A.C. y Compañía Minera Poderosa S.A.
¿Cómo van las exportaciones mineras?
Hasta julio de 2025 las exportaciones mineras se han incrementado en 15.9%, respecto al mismo periodo en 2024. Entre enero-julio, el subsector minero lideró las exportaciones de productos tradicionales en términos de valor FOB, alcanzando US$ 30 561 millones.
En julio, las exportaciones mineras crecieron 9.6% respecto del mismo mes en 2024. Este incremento se explica principalmente por el alza de los precios internacionales de los principales minerales de exportación: el cobre y el oro lideraron las exportaciones mineras con valores FOB de US$ 1868 millones y US$ 1898 millones, respectivamente. Todo indica que este año se puede batir un nuevo récord de exportaciones mineras.
¿Cómo va la recaudación?
La recaudación general a agosto de 2025 registra una variación en términos reales[1] de 22.9%, comparado con el mismo período del año pasado. Los Ingresos Tributarios (que constituyen el 87.5% del total recaudado) presentaron una variación real de 11.1%.
En relación con el aporte tributario minero, el pago del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categoría de este sector, incluida la regularización, se incrementó en 44.6% hasta agosto de 2025.
Al analizar la estructura porcentual del IR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que el sector minero llega a representar el 20.6% del total recaudado por este concepto, todavía muy por debajo del aporte del año 2007.
Por otro lado, la minería ha aportado 12.5% al total de ingresos tributarios recaudados en 2025, igualmente, todavía muy por debajo del año 2007. En un contexto de precios récord, llama la atención que el aporte tributario de la minería no se acerque a los años del superciclo de cotizaciones anterior (2003-2012).
Hasta agosto de 2025, el sector minero registró un aporte total -aporte tributario más regalías- de S/ 15 126 millones y devoluciones por S/ 3201 millones, lo que significa un aporte neto de S/ 11 925 millones. En el mismo período de 2024, el sector minero registró un aporte neto de S/ 6730 millones, monto 77.19% menor al registrado este año.
¿Cómo va el empleo minero?
El empleo minero, aunque a tasas moderadas, ha seguido creciendo. En julio se registró un aumento de 2.4%, en comparación con igual periodo de 2024. Según el boletín estadístico del Ministerio de Energía y Minas, en el Perú laboran 262 786 personas en la minería formal.
Del total, el 70.7% trabaja a través de empresas contratistas, mientras que apenas el 29.3% tiene una relación directa con las empresas mineras. En julio, los empleos de las contratistas aumentaron en un 6.9% y los empleos directos con las empresas mineras, aumentaron en un 1.1% (en comparación con igual periodo de 2024).
El ranking de regiones con el mayor número de trabajadores mineros no ha variado: Arequipa lidera con 15.8% del total de trabajadores a nivel nacional; le sigue Moquegua con 8.9% y, en tercer lugar, está La Libertad con 8.8%.
Las principales empresas en estas regiones son: Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A., Anglo American Quellaveco S.A. y Compañía Minera Poderosa S.A.
Al desagregar las cifras por género, la participación de mujeres sigue estando por debajo del 10%: las cifras a julio muestran una participación de mujeres en las labores mineras de apenas el 7.9% del total.
[1] Descontando la inflación.
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