ECONOMÍA Y MINERÍA
El Producto Bruto Interno y la minería
El reporte mensual de producción del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI) da cuenta de que en el mes de octubre se registró un aumento en el Producto Bruto Interno (PBI) de 3.38%, respecto al mismo mes del 2023.
La producción nacional se incrementó en la mayoría de los sectores, con excepción de Minería e Hidrocarburos, Pesca, Financiero y Seguros. De esta manera, en los últimos doce meses se presenta una variación acumulada de 2.47% y, en el periodo enero-octubre de 2024, se muestra un aumento de 3.02%.
Por su parte, la minería metálica presentó una caída de 1.92% en octubre de 2024 (en comparación con el mismo mes del 2023), lo que se explica, principalmente, por la menor producción de zinc y cobre. En el periodo enero-octubre 2024, la minería presenta un crecimiento acumulado de 2.57%. De acuerdo con el último Reporte de Inflación del BCRP de septiembre, para 2024, se espera que el sector minero metálico presente un crecimiento de apenas 1.2% y, para 2025, se proyecta 1.9%.
¿Cómo va la producción minera?
En octubre de 2024, las producciones de cobre, oro y zinc se incrementaron, en comparación con el mes previo. Sin embargo, en comparación con el mismo mes del año anterior, se aprecian valores menores.
La producción del metal rojo alcanzó las 237 mil Toneladas Métricas Finas (TMF), un aumento de 1.9% en relación de lo observado en el mes de septiembre (232 mil TMF), pero todavía 1.4% por debajo de similar mes del 2023.
Asimismo, a nivel agregado en el periodo enero-octubre de este año, se muestra una producción de 2.2 millones de TMF de cobre, un incremento de 0.7% en relación a igual periodo de 2023.
A nivel de empresas, Cerro Verde lidera el ranking, con una participación de 16.8%. Le siguen Antamina con 16.4% y Southern Peru Copper Corporation (SPCC) con 15.8%.
La distribución de la producción de cobre por departamentos se concentra en Moquegua, Arequipa y Áncash. De manera agregada, los tres departamentos representan el 51% de la producción a nivel nacional.
Por otro lado, en octubre de 2024, la producción de oro fue de 9.4 TMF; un 3.9% más de lo observado en septiembre y una caída de 4.5% comparado con en el mismo mes del 2023.
A nivel agregado, en el periodo enero-octubre de este año, la producción de oro alcanzó las 88.5 TMF. Comparado con el mismo periodo de 2023, se presenta un incremento de 8%.
A nivel de empresas formales, continúan liderando la producción de oro Yanacocha, Poderosa y Boroo Misquichilca, las cuales representan el 26% de la producción nacional.
La distribución de la producción de oro por departamentos se concentra en La Libertad, Arequipa y Cajamarca. En agregado representan el 72% de la producción a nivel nacional.
En el caso del zinc, en octubre la producción fue de 102 mil TMF, un incremento de 1% en relación a septiembre; y una caída de 19.8% en relación a lo observado en el mismo mes del 2023.
A nivel agregado, entre enero-octubre de este año, la producción de zinc fue de 1 millón de TMF, comparado con el mismo periodo de 2023, el valor alcanzado es menor en 12.6%.
A nivel de empresas, lideran la producción de zinc Antamina y Volcan. Ambas dan cuenta del 37% de la producción nacional.
La distribución de la producción de zinc según departamento se concentra en Áncash y Junín. Ambos departamentos representan el 47% de la producción a nivel nacional.
Las cotizaciones y sus tendencias
Las cotizaciones de los principales metales de exportación, con excepción del cobre, aumentaron en lo que va de diciembre, si se compara con los valores observados en noviembre. Además, si se toma en cuenta la variación de los últimos 12 meses, los principales metales de exportación tienen valores mayores a los observados en el mismo periodo de 2023 (ver siguiente cuadro).
La cotización del cobre, al 10 de diciembre, presenta una caída de 2.22%, en relación al mes previo y alcanzó una cotización promedio de US$ 4.04 por libra.
Cabe destacar que un valor del cobre superior a los US$ 3.50 por libra, ubica a este metal en el rango mostrado durante el anterior súper ciclo de precios de los minerales, entre 2004 y 2013. Por lo tanto, una cotización por encima de US$ 4 la libra, como ocurre actualmente, resulta fuertemente atractivo para los inversionistas mineros, tanto para las etapas de exploración, construcción o producción.
Por otro lado, al 10 de diciembre, la cotización del oro registró un valor promedio de US$ 2,650 la onza, 0.03% por encima de lo observado el mes anterior. El incremento en la cotización del metal amarillo se explica, en parte, por la mayor demanda de activos de refugio ante los riesgos geopolíticos en Siria y Corea del Sur, la depreciación del dólar y las expectativas de recortes de la tasa de la Reserva Federal.
Desde 2019, la cotización del oro ha mostrado una tendencia creciente debido a la mayor demanda de los inversionistas como activo de refugio en un contexto de alta incertidumbre global. De este modo, el oro se mantiene en niveles superiores a los que se registraron durante el anterior súper ciclo de los commodities.
Asimismo, una de las particularidades en el caso del Perú es que el mayor precio del oro incentiva la expansión de la minería ilegal. Este tipo de explotación minera también viene presentando una fuerte expansión en el caso del cobre, debido a los valores altos de su cotización.
Por su parte, en lo que va del mes de diciembre, el zinc cotizó en promedio en US$/lb. 1.40, lo que representa un incremento de 3.25%, respecto al mes previo. Entre los factores que explican este comportamiento se encuentra la caída de inventarios en la Bolsa de Metales de Londres.
Según el reporte de inflación de septiembre del BCRP, se proyecta que, a fin de año, la cotización promedio del cobre será de 4.12 US$/lb; la del oro, 2,327 US$/onza; y, la del zinc, 1.21 US$/lb.
¿Cómo van las inversiones mineras?
Las cifras a octubre de 2024 muestran que la inversión en minería ha presentado un incremento de 1.9%, en comparación con el mismo periodo del 2023. En el reporte de inflación del BCRP de septiembre, se proyecta que en 2024 la variación real anual de la inversión minera será de +6.4% y en 2025 será de +9.5%.
La proyección, para el periodo 2024-2025, toma en cuenta la construcción de la Fase II de la Ampliación Toromocho, San Gabriel y el comienzo de la construcción de los proyectos Reposición Antamina, Tía María, Zafranal y Corani.
De manera desagregada, a octubre de 2024, aumentó la inversión en los rubros equipamiento minero, exploración y otros; mientras que se observó un retroceso en planta beneficio, infraestructura y desarrollo y preparación.
El caso de la exploración minera es especialmente relevante ya que indica las perspectivas futuras del sector. A octubre de 2024, la inversión en exploración minera acumuló US$438 millones, lo que representa un incremento de 25.8%, comparado con las cifras del 2023.
¿Cómo van las exportaciones mineras?
A octubre de 2024, las exportaciones mineras registraron un crecimiento interanual de 9.3%, sumando US$ 38,528 millones. Este incremento se explica principalmente por el mayor valor de las exportaciones de oro (+39.1%). Cabe señalar que el subsector minero es el principal componente de las exportaciones peruanas, a octubre de 2024, representa el 63% del valor total de las exportaciones del país.
El alto valor de las exportaciones que se alcanzó en los últimos años se explica tanto por un efecto precios, como también por el aumento progresivo de los niveles de producción desde el año 2016, luego de la puesta en operación de Las Bambas, la ampliación de Cerro Verde, entre otras grandes minas. En el 2021 se logró un pico histórico de exportaciones mineras, ampliamente superior al de los años previos, impulsado por el nuevo ciclo de precios altos de los minerales (sobre todo del cobre), bordeando los US$ 40 mil millones a precios corrientes.
Si bien en 2022 las exportaciones mineras llegaron a valores muy por encima de los presentados hasta 2020, no se llegó a alcanzar los valores de 2021. Un factor que podría explicar este hecho es el menor nivel de la cotización promedio observado en los principales minerales exportados. Asimismo, en diciembre de 2022, con las manifestaciones que ocurrieron a nivel nacional, en mayor grado en el sur del país, no se pudo alcanzar el nivel de expansión proyectado de las exportaciones mineras. Algunas de las principales empresas mineras vieron afectadas sus operaciones por el bloqueo de carreteras y la tensión social que se vivió.
Sin embargo, en 2023, se logró superar los valores observados en 2022 y 2021. Entre los factores que explican este hecho, destaca el inicio de la operación comercial continua de Quellaveco y la alta cotización de los minerales. Es probable que este año se supere la cifra récord del año pasado.
¿Cómo va la recaudación?
La recaudación general, a noviembre de 2024, registra una variación en términos reales[1] de 1.6%, comparado con lo obtenido en el mismo periodo del año pasado. Los Ingresos Tributarios (que constituyen el 87.4% del total recaudado) presentaron una variación real de 1.4%.
En relación con el aporte tributario minero, el pago del Impuesto a la Renta (IR) de tercera categoría de este sector, incluida la regularización, se incrementó en 22.8% en lo que va de 2024, en comparación con el mismo periodo de 2023.
Al analizar la estructura porcentual del IR de tercera categoría, incluida la regularización, se observa que el sector minero llegó a representar el 17.9% del total recaudado por este concepto (por encima de lo registrado el año pasado).
Por otro lado, el aporte del sector minero al total de tributos recaudados registró una participación de 10.8% a noviembre de 2024 (también por encima de lo que se registró el año pasado).
A noviembre de 2024, el sector minero presenta un aporte total de 15,401 millones de soles y devoluciones por 5,531 millones de soles, lo que significa un aporte neto de 9,870 millones de soles. Por otro lado, durante el mismo periodo en el 2023, el sector minero registró un aporte total de 13,624 millones de soles y devoluciones por 5,474 millones de soles, lo que representó un aporte neto de 8,150 millones de soles.
¿Cómo va el empleo minero?
Según el boletín estadístico del Ministerio de Energía y Minas, el empleo en el sector minero aumentó en el mes de octubre en 1.4%, en relación con el mes previo, alcanzando una cifra de 247,520 trabajadores (el más alto de los últimos años). Comparado con el mismo mes en 2023, se aprecia un crecimiento de 3.8%.
Cabe resaltar que del total de trabajadores que laboran en las minas peruanas, el 69.6% lo hacen para empresas contratistas, mientras que el empleo directo de las empresas mineras apenas representa el 30.4%. Asimismo, se visualiza un incremento en ambos tipos de empleos, al comparar el promedio anual 2024 con el del 2023: 6.1% en el primero y 1.9% en el segundo.
Entre las tres regiones con mayor número de trabajadores mineros, se encuentra Arequipa (36,065 trabajadores), La Libertad (22,452) y Áncash (22,379). Empresas como Cerro Verde, Minera Poderosa y Antamina explican el mayor dinamismo de empleo minero en estas regiones.
Otro dato relevante es la participación de mujeres en el sector minero, que continúa siendo baja. En octubre de 2024, representó el 7.7% del total.
[1] Descontando la inflación.
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